作者：Zach Pandl，灰度研究主管；翻譯：@金色财经xz
經過漫長的熊市洗禮，許多能產生收入的區塊鏈應用從基本面來看，目前估值頗具吸引力。事實上，按協議收入排名前15位的鏈上應用中，包括Hyperliquid在內的大多數項目，其往績12個月估值倍數均已進入誘人區間，其中不少僅為個位數（見下圖）。由於大多數協議並無龐大的營運開支，若基於盈利或現金流進行估值，其同樣顯得低廉。
我們認為，《CLARITY法案》若獲通過——最快可能於下月成事——或將有助於釋放這一價值。為何如此？因為一旦立法落地，透過為加密資產引入傳統金融的規則手冊，該法案可能成為眾多此類應用的福音。
具體而言，《CLARITY法案》將推動代幣化資產與鏈上金融的發展。而收入排名前15位的協議中，幾乎全部涉及金融應用場景或緊密相關的基礎設施，如預言機和質押設施。我們預計，隨著法案通過，鏈上交易活動將迎來預期中的增長，而這些協議將從中大幅獲益。
核心觀點：在《CLARITY法案》有望通過的背景下，許多創收加密資產正以低估值交易。在我們看來，這為注重基本面的投資者創造了極具吸引力的入場時機。
158.95萬 熱度
13.35萬 熱度
33.57萬 熱度
58.41萬 熱度
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Grayscale：熊市中哪些加密協議收入高 估值誘人
作者：Zach Pandl，灰度研究主管；翻譯：@金色财经xz
經過漫長的熊市洗禮，許多能產生收入的區塊鏈應用從基本面來看，目前估值頗具吸引力。事實上，按協議收入排名前15位的鏈上應用中，包括Hyperliquid在內的大多數項目，其往績12個月估值倍數均已進入誘人區間，其中不少僅為個位數（見下圖）。由於大多數協議並無龐大的營運開支，若基於盈利或現金流進行估值，其同樣顯得低廉。
我們認為，《CLARITY法案》若獲通過——最快可能於下月成事——或將有助於釋放這一價值。為何如此？因為一旦立法落地，透過為加密資產引入傳統金融的規則手冊，該法案可能成為眾多此類應用的福音。
具體而言，《CLARITY法案》將推動代幣化資產與鏈上金融的發展。而收入排名前15位的協議中，幾乎全部涉及金融應用場景或緊密相關的基礎設施，如預言機和質押設施。我們預計，隨著法案通過，鏈上交易活動將迎來預期中的增長，而這些協議將從中大幅獲益。
核心觀點：在《CLARITY法案》有望通過的背景下，許多創收加密資產正以低估值交易。在我們看來，這為注重基本面的投資者創造了極具吸引力的入場時機。