#黄金行情 現貨黃金屢次跌破 4,000 美元。黃金牛市是否結束？

6月26日，國際黃金和白銀經歷短暫暴跌。截至發稿，現貨黃金再次跌破每盎司4,000美元，日內跌超1%，至每盎司3,996.47美元；現貨白銀跌超2%，一度失守每盎司56美元關口。
國際金價從3月初的高點5,321美元，一度跌破4,000美元，回調幅度超過25%。
中金公司研究報告指出，當前市場恐慌主要源於兩個因素：通膨恐慌，即美伊衝突推高油價和通膨，導致市場擔憂美國通膨的韌性，形成貨幣緊縮預期；以及聯準會轉向鷹派，因為市場目前認為聯準會的政策重點是「控制通膨」，期貨市場已消化2026年和2027年各加息一次以恢復美元信譽，強勢美元打壓黃金。
國投期貨研究院高級分析師劉東波向中新經緯分析稱，近期美國通膨增強，聯準會加息預期升溫，美國財長貝森特強調強勢美元傾向，美國推動與伊朗等國使用美元進行石油貿易結算，強化了美元體系。多重因素推動美元走強趨勢，全球風險資產普遍下跌。
中金公司研究報告認為，通膨恐慌和聯準會轉向鷹派這兩個因素不應線性外推：美國通膨可能已見頂，下半年有望進入下行通道。沃爾什的首次亮相並不代表聯準會完全轉向緊縮；當前立場可能是為未來政策回歸寬鬆預留空間。「因此，這輪黃金回調並非牛市終結，拐點可能不遠。」
中金公司回顧了1970年以來的五次黃金牛市，發現牛市終結通常需要特定條件：歷史上，黃金牛市均在聯準會政策收緊或經濟全面好轉時結束，且兩者條件缺一不可。因此，他們對黃金未來仍持樂觀態度，建議維持持倉、逢低買入，等待拐點到來。
中國外匯投資研究院研究總監李鋼在接受中新經緯採訪時也表示，國際金價跌破每盎司4,000美元並非長期黃金牛市的終結，而是前期快速上漲後的階段性回調。
李鋼指出，從中長期來看，全球央行持續增持黃金、全球高債務環境以及國際儲備多元化趨勢並未改變，黃金的戰略配置價值依然存在。預計黃金將從前期單邊上漲轉入高波動、寬幅震盪階段，短期調整壓力仍存，但中長期趨勢仍取決於聯準會政策、美元走勢以及全球地緣政治風險的變化。劉東波認為，短期國際金價將測試每盎司3,900-4,000美元區間支撐，即2025年第四季度的低點，並面臨關鍵的方向選擇。一旦跌破，將打開下行空間。$XAUUSD