🔴美國保證金債務正在發出一個警告信號，這個信號在近代史上每一次重大熊市之前都出現過：

上個月保證金債務增加了1120億美元，達到創紀錄的1.4兆美元，自2023年以來增長超過一倍。

保證金債務的同比增長率約為55%，是2021年高點以來的最高水準。

以標普500指數市值百分比計算，紐約證券交易所保證金帳戶的淨借方餘額約為1.5%，大幅超過2000年網路泡沫時期的水準。

換句話說，考慮到市值的增長，保證金債務增長得更快。

同樣的信號在2000年3月達到高峰，距離網路泡沫崩盤僅幾個月；以及在2007年7月，距離標普500指數在金融危機前見頂僅3個月。

該信號也在2021年達到高峰，隨後在2022年晚些時候出現大幅修正。

這個信號從未出錯。時機則總是難以掌握。

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