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美國淨資本流入創歷史新高，全球資金湧入美國資產

美國剛剛創下了全球資本磁吸效應的歷史最強紀錄。雖然2026年4月的官方財政部國際資本數據顯示淨流入為1845億美元，2026年3月則為1507億美元，但每週資金流數據和股市持倉狀況顯示，實際增幅更大，推動2026年第二季總淨資本流入進入前所未有的領域。美國銀行估計，今年迄今為止，僅美國股市就已流入3410億美元，而2025年同期為1340億美元。若加上債券基金、貨幣市場和直接購買國債，更廣泛的資本流入故事印證了市場上流傳的#USNetCapitalInflowsHitRecord884B 主題。

三大催化因素推動了這波浪潮。首先，地緣政治因素改變了風險偏好。美國與伊朗於6月中旬簽署了為期60天的停火延長協議，重開荷姆茲海峽，恢復全面海上交通，且不收費。油價下跌，通膨憂慮緩解，全球投資者在數日內轉回美國風險資產。截至6月17日當週，美國股票基金淨流入383.7億美元，為2024年11月13日以來最強勁的單週流入。當週科技產業基金單獨吸引了創紀錄的214.6億美元，人工智慧和量子運算類股領漲。

其次，美國經濟表現優異的地位仍無可比擬。自4月以來，經濟驚奇指數持續為正，獲利成長持續優於預期，納斯達克100指數在6月初創下新高後徘徊在29300附近。人工智慧基礎設施支出、SpaceX等兆美元IPO，以及超大規模資料中心建設相結合，形成了贏家通吃的敘事。外國配置者增持美國資產，因為明天的成長看起來像是算力、能源和勞動力的綜合體。目前，沒有其他地區能匹配這種組合。

第三，儘管發行量增加，美國公債市場吸收了強勁的外國需求。美國財政部預計2026年4月至6月將借款1890億美元的市場化淨債務，7月至9月再借款6710億美元。即使供應如此龐大，外國投資者在6月拍賣中增加了對兩年期和五年期票據的購買。他們購買了99.23億美元的最新兩年期票據，高於上次拍賣的91.58億美元；並購入89.46億美元的五年期票據，增幅6.3%。外國持有的短期國庫券也在2月增加了916億美元，並在第二季持續攀升。

細看資金流向，顯示並非只有科技股故事，而是具有廣度。在6月17日當週，美國小型股基金流入65.2億美元，多種市值股票基金增加50.2億美元，中型股有14.2億美元的淨買入。工業產業基金流入23.5億美元，為3月4日以來最大單週金額，金融、金屬和礦業也呈現強勁流入。債券基金連續第九週淨流入，淨購買額為98.5億美元。貨幣市場基金逆轉先前流出，吸納532.5億美元，顯示場邊現金仍優先停泊在美元資產上。

TIC框架證實了這一趨勢。2026年2月錄得TIC淨流入1845億美元，其中1665億美元來自外國私人投資者。3月又增加了1507億美元的淨流入。外國私人買家在3月淨購買了1114億美元的美國長期證券，而官方機構則為淨賣方。這種向私營部門購買傾斜的趨勢表明，這些資金流是尋求回報而非儲備管理，而後者通常更具黏性。

這對市場和政策意味著什麼？強勁的經濟伴隨著強勢貨幣。美元指數保持在101.45上方，摩根士丹利警告稱，聯準會鷹派重新定價可能在短期內將歐元兌美元推至1.10。創紀錄的資金流入支撐了股市本益比，壓縮了公債期限溢價，並為財政部提供了在不推高殖利率的情況下為赤字融資的空間。風險在於集中度。如果人工智慧獲利令人失望或地緣政治平靜局面被打破，由於持倉過於單邊，拋售可能會很劇烈。

對於Gate.io等平台上的交易者和配置者而言，宏觀解讀很明確。美國資產是2026年全球流動性和成長的高地。資本正在用錢包投票，而投票總數正以創紀錄的速度進行。無論本季最終數字是8840億美元還是更高，方向已定。美國仍然是全球儲蓄的首要目的地，除非成長領導地位發生轉變，否則淨資本流入將持續測試新高。