吳說獲悉，分析師 Adam Livingston 發推表示，其對 MSTR 進行三年壓力測試，假設比特幣在第 6 個月跌至 26,611 美元、mNAV 跌破 0.50 倍、資本市場關閉，且需出售 BTC 支付優先級債務。模型顯示，債權比例將從 41.5% 升至 96.7%，每股普通股對應 BTC 從 138,161 聰降至 7,884 聰，MSTR 股價模型降至 1.01 美元；現金在第 9 個月耗盡後，三年內需出售 115,727 枚 BTC。最終情景下，MSTR 仍持有 731,636 枚 BTC，mNAV 為 1.40 倍。Livingston 稱，模型顯示主要風險是每股普通股對應 BTC 壓縮，而非「即時破產」或「死亡螺旋」。