本周最後一個重要數據出爐：- 美國5月核心PCE物價指數年率3.4%（市場預期：3.4%；前值：3.3%）——符合預期- 美國5月核心PCE物價指數月率0.3%（市場預期：0.3%；前值：0.3%）——符合預期第一，9個字點評這份報告「雖不嚇人，但不夠溫柔」。市場最害怕的是高於預期，因為那會直接強化「美聯儲必須加息」的交易。但這次核心PCE沒有高於預期，所以它不會製造新的恐慌。可是，它也沒有低於預期。加息恐懼暫時降溫，降息幻想繼續被壓制。從數字本身看，核心通脹升至「3.4%」，是通脹目標的1.7倍，美聯儲還不能救場。拉長時間軸來看，這個「符合預期」的3.4%實際上藏著一根刺——不僅沒有拐頭向下，反而在小幅爬坡，創下了自2023年11月以來的新高。對於剛剛上任不久、態度強硬的美聯儲主席沃什來說，這顯然不是好消息。第二，由於市場本週早些時候已經提前表達了對通脹的擔憂（前期預期透支），因此符合預期的數據出爐後，市場波動不大——但卻出現了反直覺的一幕——金價上漲，美元下跌。市場不是因為PCE歡呼，只是在確認最壞情況沒有發生之後，撤掉了一部分過度防守。第三，PCE這顆大石頭今晚已經落地，市場接下來會把一部分精力轉移到調整頭寸上，為明天的「週五加週線收官」做準備。由於今晚是週四，市場還留有一天的交易緩衝期，今晚美股尾盤的「惡性踩踏」或避險換倉壓力會比週五晚上小很多。資金的動作會更從容，更多是圍繞季末調整、日內高頻利潤做平倉，多空反覆拉鋸。今晚剩餘時間不要盲目去追漲殺跌，這更像是一場預期偏差修正引發的「假摔與假彈」。季度末定價權爭奪戰今晚已經打響，而高潮將在週五晚上上演。