105億期權明天到期，86%在價外。礦工在賣，巨鯨在接。

每次底部都是這個劇本——礦工現金流撐不住被迫拋售，巨鯨在底下等著接籌碼。

摩根大通測算的平均挖礦成本約78000美元，比特幣現在61000附近，倒掛已經持續了五個月。

上市礦企Q1拋售超32000枚BTC，超過2025年全年總和。另一邊，控制至少0.1%比特幣總供應量的持有者，僅昨天一天就增持了7130枚BTC。一個在賣，一個在買。

礦工投降通常意味著底部區域，但交割前不會有方向性行情。做市商的對沖行為會把價格焊在58000-62000這個區間裡。

交割之後，如果站穩62000，空頭擠壓可能會觸發一輪快速反彈。如果跌破58000，那就得等更低的位置再考慮進場。這個位置我不會提前押注，等明天方向出來再跟。