300億美元代幣化實體資產。

其中不到5%被積極用作抵押品、整合進結構化產品，或部署於DeFi中。

這個落差不是監管問題。

而是可組合性問題。

代幣化將資產上鏈。

這是第一步。

讓這些資產具備互通性——可作為抵押品使用、可跨協議部署、可跨鏈攜帶——這才是真正的解鎖。

如今，大多數代幣化資產只是存在於孤立環境中的數位憑證。

它們存在於鏈上。

卻無法在鏈上發揮功能。

LayerZero 與 Centrifuge 最近描繪了產業現況與仍欠缺的部分。

結論很簡單：

RWA 的下一個前沿不是更多代幣化。

而是實用性。

可即時質押的抵押品。

可程式化組裝的結構化產品。

無需手動干預即可跨鏈流動的收益。

這才是將代幣化從 $30B 發行市場轉變為數兆美元資本市場的關鍵。

多數人認為代幣化是終點。

但並非如此。

代幣化是入門。

可組合性才是將資產轉變為資本的力量。

贏家不會是那些將資產代幣化的平台。

而是讓代幣化資產隨處可用的基礎設施。

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