彼得·希夫質疑比特幣『便宜』論述 策略股價暴跌

Peter Schiff 反駁了比特幣因近期下跌而被低估的說法，認為該資產缺乏傳統估值基準，而與 Strategy 相關的證券則遭遇大幅虧損。

關鍵要點：

• • Peter Schiff 認為比特幣不能算是「便宜」，因為它缺乏傳統的估值指標，例如收益、殖利率或帳面價值。
• • Schiff 警告，Strategy 股票和優先股的急劇下跌，顯示與比特幣掛鉤的投資工具風險正在增加。
• • 比特幣支持者反駁說，該資產應被視為稀有的貨幣網絡來估值，而不是透過傳統的財務指標。

Peter Schiff 在價格疲軟後挑戰比特幣估值說法

經濟學家兼黃金倡導者 Peter Schiff 在 6 月 23 日再次批評比特幣，針對近期價格下跌使該資產變便宜的論述。

他的批評聚焦於缺乏傳統估值指標。Schiff 質疑投資者如何為一項不產生收益、殖利率或可衡量經濟產出的資產決定價值。

「比特幣持有者聲稱比特幣很便宜。相對於什麼便宜？或許相對於它的泡沫高點，但相對於它的歷史低點則不然，」他寫道，並斷言：

「比特幣沒有收益、殖利率、帳面價值或生產性用途，因此沒有估值錨點。『便宜』只是意味著買家希望有更大的傻瓜付出更多價錢。」

透過交易所交易基金（ETF）、企業國庫配置以及公開交易工具擴大機構參與，加劇了對比特幣估值架構的審視。缺乏標準化指標持續使市場參與者產生分歧。

許多比特幣支持者將 Schiff 的批評視為長期看空立場，一直低估比特幣的長期表現。他們認為，比特幣不應使用傳統指標（如收益或帳面價值）來估值，因為它是一種稀缺、去中心化的貨幣資產，而非產生現金流的業務。

相反，支持者指出其固定供應量為 2100 萬枚、機構採用增加、ETF 參與度擴大以及企業國庫持有量增加，都是支持其價值的因素，同時反駁 Schiff 一再預測比特幣崩盤，但比特幣在過去十年仍然升值。

與 Strategy 相關的證券加深對比特幣曝險的關注

此外，Strategy Inc.（納斯達克代碼：MSTR）成為 Schiff 更廣泛警告中的焦點。該公司的比特幣國庫策略使其股票成為股市中廣泛追蹤的 BTC 曝險代理指標。

為了資助其累積策略，Strategy 依賴於股權發行、可轉換債務和優先股的組合。這種資本結構使其市場表現與比特幣價格變動緊密相關。

Strategy 股票（納斯達克代碼：MSTR）截至 6 月 24 日的價格，來自 Tradingview。 「比特幣持有者太掉以輕心了。$MSTR，最大的比特幣持有者及其通往華爾街的橋樑，正在崩潰，」這位黃金倡導者寫道，並聲稱：

「股價從高點下跌了 80%，僅在過去五天就下跌了 20%。其旗艦優先股 STRC 下跌近 13%，『殖利率』為 13.2%。警鐘再響亮不過了！」

STRC 的下跌在普通股表現之外增加了壓力，引起市場對公司融資工具投資者情緒的關注。該下跌也引發了對 Strategy 融資模式和籌資策略投資者信心的質疑。

MSTR 的波動性強化了其作為公開市場如何衡量企業比特幣曝險的指標角色，特別是在收購策略依賴於反覆取得股權、優先股和可轉換債務融資的情況下。