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對於f(x)接近零資金的最大威脅是人氣。
@protocol_fx 正在展示31個空頭，大小約為 $243K ，並且有32.9%的書籍投資回報率，但三個較安靜的數字實際上定價了交易：0.4%、45% 和 50%。
sPOSITIONs 從 xPOSITION 抵押品池借款，因此空頭依賴多頭提供的流動性。儀表板快照顯示借款利用率接近0.4%，留有大量空間。接近零的資金並非魔法；這筆交易目前尚未擁擠。
一旦利用率超過45%，閾值C啟動Funding Level III，對sPOSITIONs實施10倍於實時Aave USDC借款利率的資金水平。沒有清算觸發，也沒有無償付困境。這是在空頭開始霸佔稀缺流動性時的擁擠定價。
在50%時，債務上限設定了xPOSITION抵押品可借出的硬性上限。現有頭寸不會立即被清除；系統只是阻止市場一方抽乾儲備。
這才是真正的f(x)優勢：在容量開放時提供廉價的看空槓桿，隨後自動重新定價並設置硬性上限，以防需求失控。“零資金”是誘餌。利用率是機制。
如果空頭需求持續上升，先動的是什麼：更多的xPOSITION抵押品，還是看空的價格？