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白銀正在重演其最痛苦的崩盤模式：是否可能再次下跌30%？
白銀在近期歷史上享受了其中一次最強勁的反彈，然後一切都改變了。今年早些時候，白銀曾一度衝上121.6美元的歷史高點，但隨後進入了急劇修正，已經抹去了將近一半的價值。這一跌勢讓許多貴金屬投資者重新想起另一段他們寧願忘記的時期。
一位被稱為Leni的市場分析師認為，白銀可能正走上一條與2011年至2013年間崩盤非常相似的道路。這一比較引發了一個令人不安的問題：白銀是否已經觸底，還是更大幅度的下跌仍在前方？
Leni認為，當前白銀價格下跌背後的序列與2011年白銀達到高點後的情況密切吻合。
這一比較始於由通脹擔憂、地緣政治不確定性以及供應短缺預期推動的強勁反彈。白銀在多年穩步上升後達到歷史新高。動能最終消退，獲利了結開始增加。這一發展標誌著上一個周期中長期下跌的開始。
另一個重要因素來自貨幣政策。Leni指出，對於更緊縮的政策預期以及Kevin Warsh更鷹派的立場，對貴金屬形成了壓力。較高的實際收益率和更強的美元通常會為白銀創造一個困難的環境，因為投資者可以在其他地方找到更具吸引力的回報。
當對整體經濟的信心改善時，白銀也往往難以表現。資金經常從商品轉向股票。在這些時期，黃金有時仍能得到央行需求的支撐，儘管白銀並未從同樣程度的機構積累中受益。
避險需求也有所減弱。地緣政治緊張局勢曾在白銀反彈期間提供支撐。對中東衝突的擔憂緩解可能會削弱部分支撐，並降低投資者之前對防禦資產的溢價。
ETF資金流也是另一個擔憂點。Leni指出，近期修正期間，白銀ETF出現了明顯的資金流出。這一趨勢通常出現在投資者減少敞口、變得不願持有風險資產的情況下。
強勁的白銀基本面可能無法阻止進一步下行
儘管有看空的比較，Leni並不認為白銀的基本面薄弱。
工業需求仍遠強於上一個周期。供應短缺已成為白銀市場故事的重要部分，尤其是在製造和科技行業需求持續擴大的情況下。
這一差異形成了一個有趣的對比。基本面條件或許今天更健康，但市場的投資和投機面似乎仍在表現出與2011年崩盤前相似的行為。
根據這一歷史比較，Leni認為白銀仍可能面臨額外的下行風險。分析師指出，如果修正持續，白銀可能會向50到55美元區域移動。更悲觀的情景可能最終將白銀拉低到40美元左右，然後隨著需求動力的回升再次支撐價格。
Robert Kiyosaki的黃金與白銀警告：價格下跌並不改變他的看法_**
白銀價格在61美元支撐區域附近面臨關鍵考驗
另一位分析師Rashad Hajiyev則持不同看法。Hajiyev認為，白銀可能正接近一個重要的投降階段，之後將迎來更大的反彈。該分析師指出，3月和6月的低點在61美元附近，是值得關注的關鍵區域。
這一水平已多次證明其重要性。白銀在大約三週前從同一區域反彈。在2025年3月和12月，買家也在該區域進場。
從白銀價格結構來看，這個水平的重要性在於反覆從同一支撐區域反彈，通常表明需求仍然活躍。再次成功守住這一點，可能會帶來短期反彈，並在數月的賣壓後穩定市場。
如果白銀失去這一支撐，情況將變得更加令人擔憂。跌破61美元可能會使白銀進一步下行，目標可能指向53美元。價格跌破53美元將大大增強空頭的論點，並可能在未來幾周內推動價格接近47美元。
XAGUSD價格圖 /TradingView.com
目前的市場狀況仍偏向空頭。白銀仍然低於多個重要阻力位，整體趨勢仍指向下行。即使白銀能再次從61美元反彈，這次反彈也可能難以產生足夠的力量來扭轉更大的修正。
從更廣的角度來看，市場仍在消化今年早些時候帶動價格創出新高的強勁反彈。市場很少能永遠沿直線運行。長時間的反彈後，通常會伴隨著長期的盤整和回撤，然後才迎來下一次重大行情。
常見問題
J.P.摩根全球研究預計2026年白銀平均價格為81美元/盎司。這是在2025年經歷了近130%的價值增長後的預測，該年白銀起始於29美元/盎司，年底升至超過70美元/盎司。
儘管一些知名分析師和投資者預測白銀可能達到每盎司250到500美元，但主流金融專家普遍認為，除非發生災難性的全球金融危機，這一目標實現的可能性極低。達到這些目標將需要非凡的結構性變革。