6 月 22 日期權周報-月度期權成交回升 17% ，機構轉向月度期權做多波動週期開啟

周报日期：2026 年 6 月 22 日

重要提示：觀點和信息僅作參考之用，不構成對任何人的投資建議

策略推薦：做多波動率

期權市場成交量周度變化（BTC)

• 月期權回升（86K，+17%） FOMC 臨近帶動機構提前布局，6/15 單日成交 31,165 張，月度合約成為主要事件對沖工具。
• 週期權小幅下降（38K，-6%） 短線資金參與減少，事件後週末持倉風險上升，週期權需求回落。
• 日期權明顯下降（39K，-25%） BTC 暴跌期間日內避險需求集中釋放，行情穩定後交易熱度下降，但事件行情中仍保持即時對沖價值。

周合計基本持平（-2%）：表面平淡但結構發生關鍵切換——資金從日內恐慌對沖轉向中長期 FOMC 事件布局，反映機構主導力增強、散戶參與度邊際下降。

比特幣期權行情總結

BTC 波動率從恐慌高點回落 至約40%，處於近一年 43% 分位值水平

FOMC 後一周 Put 端全面佔優，$60K Put 單日成交 1,500 張為規模最大，$58K–$65K Put 形成機構密集防線。Call 端集中在 $68K–$72K 反彈押注，但成交量明顯弱於 Put 一側。

BTC 25D Skew FOMC 後再度走弱，7 天短端從 -4 回落至 -9，30 天回到 -8，恐慌情緒卷土重來。180 天長端維持 -5 相對穩定，反映中期看漲信念未完全崩潰，但短長端再度撕裂

以太坊期權行情總結

ETH DVOL 當前約 56，處於近一年 14.5% 分位低位，市場波動定價仍偏低，期權隱含波動率處於相對便宜區間

ETH 期權成交偏向看漲，近月 Call 活躍度提升，$1,750 Call 單日成交接近 6,000 張，$1,800 Call 成交突破 3,000 張，市場圍繞 ETH $1,687 低位博弈短期反彈空間

Put 端主要集中於 $1,500–$1,650 區間，作為下行保護，但整體成交量弱於 Call

ETH Skew 呈現短期謹慎、長期看漲分化結構 短端（7-30 天）Skew 回落至 -7~-8，反映 FOMC 後短期下行保護需求升溫；但 180 天長端維持 -3~-4，長期看漲預期未明顯改變。Put 保護集中在近月，機構中長期布局仍在延續

傳統資產行情

黃金波動率 GVZ 當前約 27.9，處於低位區間，市場波動定價偏低。隨著宏觀與地緣風險催化，黃金期權 Long Vol（做多波動率）機會值得關注

OVX 當前約 51.54，較 3 月高點 126 大幅回落，原油 Vol 已從極端風險定價回歸正常區間，做空波動率的高收益階段已過去，後續更關注區間策略和事件驅動機會