SK 海力士限制 HBM4 產量… 透過擴大供應受限的商品型 DRAM 追求額外利潤

SK 海力士正在放緩其第六代高帶寬記憶體（HBM4）的推廣速度，並將更多資源放在捕捉商品型 DRAM 市場上。由於其 HBM 營收份額已經超過40％並且已建立壓倒性領先地位，該公司正將資源重新配置，以從供應短缺嚴重的商品型 DRAM中獲取額外利潤，而非進行激烈的產能擴張競賽。
根據23日產業消息人士透露，SK 海力士可能會稍微延遲一些原本計劃轉換為 HBM4的第五代 HBM（HBM3E）生產線的轉換。其目標是擴大應對商品型 DRAM 市場的能力，該市場目前的營運利潤率高於 HBM，以確保額外利潤。業界普遍認為，該公司已在 HBM 市場建立了堅實的地位，認為沒有必要急於轉向 HBM4 和 HBM4E（第七代 HBM）。
這一策略轉變背後，是商品型 DRAM 和 HBM 之間盈利能力的逆轉。截止今年第一季度，商品型 DRAM 的每吉比特（Gb）價格仍低於 HBM，但營運利潤率差距已經擴大到超過15個百分點（P）。大信證券預測，商品型 DRAM 的營運利潤率在今年內可能升至理論最大值90％。
一位熟悉 SK 海力士的消息人士表示：“從 SK 海力士管理層的角度來看，他們不能忽視一個事實，即競爭對手（三星電子）已經從商品型 DRAM中賺取了巨額利潤，而非 HBM。”該消息人士補充說：“SK 海力士的 HBM4 仍在進行 NVIDIA 的質量認證流程，且 NVIDIA 下一代晶片‘Rubin’（將搭載 HBM4）的生產預測呈下降趨勢，因此沒有理由加快 HBM 的轉型。”
海外投資銀行（IB）的觀點也支持這一趨勢。高盛評估認為，SK 海力士在 HBM3（第四代 HBM）和 HBM3E（第五代 HBM）中保持超過50％的主導地位，至少到2026年就已足夠。摩根士丹利則指出，記憶體價格周期較寬，而非捍衛 HBM 市場份額，是推動 SK 海力士價值的關鍵因素，並基於預測到2026年DRAM平均售價將上升62％，將其盈利預估上調56至63％。
事實上，在其第一季度財報中，SK 海力士表示DRAM平均售價（ASP）上升到60％中段範圍，並提出專注於滿足高密度伺服器模組和行動產品需求的計劃。其與微軟（MS）簽訂為期三年的 DDR5 供應協議，也被解讀為一項確保商品型 DRAM長期盈利可見性的措施。
另一方面，隨著 SK 海力士調整 HBM4 的產量，其競爭對手三星電子的市占率可能也會增加。根據 Counterpoint Research 的資料，SK 海力士去年第四季度的 HBM 市場份額為57％，但越來越被認為可能縮小，有觀察人士指出，如果三星電子在今年下半年成功量產 HBM4，則 SK 海力士的市占率可能會降至50％到60％的範圍內。