英格蘭銀行取消穩定幣用戶上限並設定530億美元發行限制

英格蘭銀行已公布其系統性穩定幣的最終政策立場和草案規則，部分放寬了早先提案的內容。中央銀行取消了個別持有上限，取而代之的是為每個系統性穩定幣提出了一個暫時的529億美元（400億英鎊）發行限制。

• 主要重點：
• • 英格蘭銀行取消了$26K （20,000英鎊）用戶上限，改為設定529億美元（400億英鎊）的發行護欄。
• • 新規則放寬儲備要求，允許新發行者持有高達95%的英國國債作為儲備。
• • 英格蘭銀行計劃在2026年底前完成系統性穩定幣規則的最終制定。

英格蘭銀行修訂穩定幣規則以促進成長

英格蘭銀行已著手使其系統性穩定幣制度更具可行性，公布了最終政策立場和草案規則，放寬了去年提出的多項措施。

該框架主要適用於以英鎊計價的系統性穩定幣，銀行將其定義為可能在支付中廣泛使用並對英國金融穩定構成風險的代幣。這些發行者將由銀行與金融行為監管局（FCA）共同監管。FCA將負責監督英國發行的合格穩定幣的發行、保管和交易准入，而銀行則負責監督系統性支付風險。

中央銀行表示，計劃在2026年底前完成其行為準則。一旦完成，這些規則將適用於被認可的系統性穩定幣發行者。

發行護欄取代用戶上限

最重要的變化是取消了原本提議的個別持有限制。在2025年的諮詢中，銀行曾考慮對每個人設置26,440美元（20,000英鎊）和每個企業1,320萬美元（1000萬英鎊）的上限。

經過業界反饋後，銀行用一個暫時的“護欄”取代了這一方案，最初設定為每個系統性穩定幣529億美元（400億英鎊）。銀行表示，這樣做較為簡便，同時仍能在金融系統適應穩定幣的過程中限制信貸風險。

該護欄將定期審查，一旦銀行認為銀行貸款和信貸提供的風險已得到控制，即會予以取消。中央銀行表示，拒絕了如交易限制等替代方案，理由是這些措施可能無法阻止銀行存款向穩定幣的大規模轉移。

隨著穩定幣持續快速增長，截至6月22日，市值已達3153億美元，這一改進的框架正值其時。

儲備規則放寬，但仍保持保守

銀行還放寬了其儲備資產規則。原本要求發行者持有60%的儲備在短期英國政府債券中，40%在未付息的英格蘭銀行存款中，現在的穩定狀態要求將是70%的短期英國政府債券和30%的未付息中央銀行存款。

對於在推出時具有系統性地位的發行者，銀行將允許採用逐步提升的方法。這些公司在擴展規模時，可持有高達95%的儲備資產為英國政府債券。銀行還將允許持有剩餘期限不超過六個月的英國政府債務，使用符合資格的英鎊計價政府債務。

商業銀行存款將不被允許作為儲備資產。銀行表示，允許這樣做會帶來金融和操作風險，以及穩定幣與更廣泛銀行系統之間潛在的傳染風險。

該框架還涵蓋資本、保障、贖回和失敗安排。銀行確認了設立中央銀行流動性設施的計劃，該設施將作為系統性穩定幣發行者的流動性後盾。

結果是一個仍保持謹慎但較初稿少限制的制度。對於穩定幣公司來說，訊息更為明確：英國希望英鎊穩定幣能擴展，但僅在一個圍繞流動性、贖回權和金融穩定的框架內進行。