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2026-06-21 18:07:56
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目前 Strategy 的模式是通过发行普通股、优先股以及债务融资，再用资金购买 BTC。当融资成本较低、股价高于资产价值时，这一模式可以形成“BTC 飞轮”；但当 BTC 下跌、MSTR 走弱、优先股跌破面值时，新融资可能从提升股东价值转变为稀释现有股东权益。
Axel Adler 指出，Strategy 面临的主要压力包括：
1、BTC 跌破平均成本线：当前 BTC 价格低于 Strategy 75,656 美元的平均买入成本，市场关注点从资产升值转向浮亏压力。
2、STRC 融资能力下降：STRC 一度跌破 83 美元，收盘约 88.59 美元。由于 STRC 是 Strategy 低成本融资的重要工具，若长期低于
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目前 Strategy 的模式是通过发行普通股、优先股以及债务融资，再用资金购买 BTC。当融资成本较低、股价高于资产价值时，这一模式可以形成“BTC 飞轮”；但当 BTC 下跌、MSTR 走弱、优先股跌破面值时，新融资可能从提升股东价值转变为稀释现有股东权益。
Axel Adler 指出，Strategy 面临的主要压力包括：
1、BTC 跌破平均成本线：当前 BTC 价格低于 Strategy 75,656 美元的平均买入成本，市场关注点从资产升值转向浮亏压力。
2、STRC 融资能力下降：STRC 一度跌破 83 美元，收盘约 88.59 美元。由于 STRC 是 Strategy 低成本融资的重要工具，若长期低于