預測市場Kalshi據說正在與銀行進行非正式會談，探索首次公開募股（IPO）路徑

Kalshi 已與投資銀行就可能的首次公開募股進行非正式會談，根據本週《Information》發布的報導。

• 主要重點：
• • 根據《Information》，Kalshi 與銀行進行早期IPO會談。
• • Kalshi 的年化收入運行率超過20億美元，自2025年11月以來翻了三倍。
• • Coatue 在2026年5月領投了Kalshi的10億美元融資，將其估值提升至220億美元。

根據《Information》的報導，這些討論仍處於早期階段。尚未提交S-1文件，未選定銀行，也沒有公開時間表。接近此事的人士告訴該刊記者楊岳琪，任何上市可能還需一年或更長時間，現實的時間窗口大約在2027年底或2028年。

Kalshi 正在向談判的銀行提出不同尋常的要求。該公司希望潛在的顧問先將他們的平台與Kalshi整合，讓他們的機構客戶能直接在交易所交易。希望獲得IPO委託的銀行必須在提交文件之前帶來交易量。

收入增長推動對話

隨著Kalshi的數據快速變化，這些會談也在進行中。

• 年化收入運行率已超過20億美元，約為2025年11月的三倍。
• 2026年5月的名義交易量創下近170億美元的紀錄，主要由NBA季後賽和FIFA世界杯的體育合約推動。
• 機構交易量在2026年初的六個月內激增800%，年化機構交易量達到1780億美元。

Kalshi在2026年5月完成了一輪10億美元的融資，由Coatue領投，Sequoia、Andreessen Horowitz、Paradigm、摩根士丹利和Ark Invest也參與其中。這輪融資使公司估值達到220億美元，較2025年12月的110億美元翻了一倍多。

從零售應用到華爾街目標

Kalshi於2021年7月正式對外推出，成為美國第一個聯邦監管的事件合約交易所。創始人Tarek Mansour和Luana Lopes Lara建立了以選舉、天氣、經濟和體育為主題的合約平台，體育合約目前佔交易活動的主要部分。

CEO Tarek Mansour稱事件合約是一個“萬億美元的市場”，在幾年內有望成長到足以與傳統交易所競爭的規模。

機構推動方面，Kalshi在2026年4月完成了首個機構大宗交易，一份碳排放配額合約由德州對沖基金與市場做市商之間促成。公司還與Tradeweb、Clear Street、Interactive Brokers和FIS建立合作，負責較大玩家的清算和經紀業務。

為何重要

Kalshi的IPO將是第一個由CFTC監管的預測市場運營商的主要上市。這將讓銀行、對沖基金和資產管理公司能直接了解華爾街如何將事件合約作為一種金融資產類別來評價。

關於體育合約的州級法律挑戰仍然存在風險。多個州曾聲稱Kalshi的體育市場屬於未經許可的體育博彩，這一爭議仍在法院審理中。這種不確定性可能影響銀行對未來任何發行的定價。

目前，Kalshi的增長為其提供了籌碼。創紀錄的交易量、三倍的收入運行率和220億美元的估值，使該公司成為一個罕見的案例，展示了受監管的預測市場在有或沒有華爾街幫助下的快速擴展能力。