Axel Adler的周报挺细：STRC融资能力下降、股票稀释、打破只买不卖叙事——但核心结论是短期不会大抛售，BTC沒赎回权这点很多人没搞清楚。

幣界網消息，分析師Axel Adler在市場分析周報中指出，Strategy面臨四大壓力，包括比特幣跌破平均成本線、優先股STRC融資能力下降、出售比特幣打破“只買不賣”敘事、股票發行帶來稀釋壓力。他認為，Strategy對比特幣市場的影響偏向負面，但不構成系統性風險，短期內不存在需要大量拋售比特幣的情況。此外，Strategy持有股票並不等同於持有比特幣，且沒有BTC贖回權，也不存在類似現貨ETF的申購贖回機制。如果比特幣回升至平均成本以上，且市場重新允許以較低成本發行股票和優先股，Strategy可能重啟“比特幣飛輪”。