分析師:Strategy面臨STRC融資能力下降等四大壓力,但暫無系統性風險

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金色財經報導,CryptoQuant分析師Axel Adler發布市場分析周報指出,Strategy本質上已從比特幣槓桿工具變為複雜資本結構風險資產,目前主要面臨四大壓力:比特幣跌破平均成本線、優先股STRC融資能力下降、出售比特幣打破“只買不賣”敘事、以及股票發行帶來的稀釋壓力。
不過Axel Adler認為,當前Strategy對比特幣市場的影響屬於負面偏中性,並不構成系統性風險,短期也不存在需要大量拋售比特幣的區塊。Strategy此前也已明確說明持有股票並不等同於持有比特幣,沒有BTC贖回權且不存在類似現貨ETF的申購贖回機制來維持股價與淨資產價值同步。如果比特幣回升至其平均成本以上,且市場重新允許以較低成本發行股票和優先股,Strategy可能重啟“比特幣飛輪”並恢復市場信心。
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