比特幣持守 64,264 美元，儘管面臨歷史性賣壓

比特幣目前交易價格為 64,264 美元，市場展現了本周期中最令人著迷的矛盾之一。在正常情況下，近期的賣壓規模本應引發更深層次的修正。相反地，比特幣繼續捍衛關鍵支撐位，並保持在一個相對緊湊的盤整區間內。

在過去 30 天內，美國現貨比特幣 ETF 已錄得約 63.5 億美元的淨流出，為自這些產品推出以來最大的一次滾動撤資期。在某一段期間內，投資者在連續十三個交易日中撤出了超過 44 億美元。ETF 總資產規模已大幅縮水，從約 1090 億美元降至 770 億美元。

儘管出現這一歷史性的大規模撤離，比特幣仍然在主要支撐位之上進行交易。

這種韌性表明，市場並非僅僅在經歷激烈的賣出，更重要的是，市場正在進行積極的吸收。每一枚被賣出的幣都找到一個願意在當前價格累積的買家。

多個因素似乎在推動 ETF 的撤資。槓桿基金正在解除現貨與期貨套利頭寸，一些機構資金轉向高成長科技和人工智能相關投資，投資者也在持續從高費用產品轉向更高效的替代品。儘管這些力量帶來了大量的賣壓，許多分析師認為，這大多數是耗盡階段的表現，而非新空頭趨勢的開始。

賣壓來自逐漸耗盡庫存的賣家。

近期的鏈上活動進一步印證了這一說法。一位著名的大戶最近清算了 800 BTC，持有七個月後實現約 3530 萬美元的損失。同時，礦業公司 Bitdeer 据報已出售自二月以來挖掘的所有比特幣，向市場釋出超過 3,200 BTC。與此同時，比特幣挖礦難度已從歷史高點下降約 20%，標誌著自 2021 年中國挖礦打擊後最顯著的下跌之一。

歷史上，礦工壓力和投降期常與後期修正同步出現，而非新下行趨勢的開始。弱勢參與者退出，強者吸收供應，市場逐步穩定。

然而，宏觀經濟條件仍在創造不確定性。

持續的地緣政治緊張局勢推高了能源價格，而通脹仍然居高不下。主要經濟體的中央銀行持續實施收緊政策，限制了投機資產的流動性。聯邦儲備的預測顯示，政策制定者對通脹風險仍持謹慎態度，而日本銀行近期的加息進一步突顯了全球收緊環境。

這些條件降低了金融市場的風險偏好。

有趣的是，這種影響在山寨幣中更為明顯。山寨幣的現貨賣壓達到多年未見的水平，而比特幣的主導地位仍高達約 58%。機構資金進入數字資產領域似乎越來越集中於比特幣，而非分散投資於高風險資產。資本保值已成為主要主題。

從技術角度來看，比特幣仍處於壓縮階段。接近 62,300 美元的支撐位持續吸引買家，而流動性正逐步在 64,100 美元以上積累。資金費率保持中性，表明多空雙方目前都沒有明顯的槓桿優勢。清算數據也顯示，隨著波動性收縮，雙方都在被清理出局。

市場很少能永遠保持壓縮。

關鍵問題是，這種特殊的供應吸收是否最終會轉化為看漲突破。如果比特幣能在 64,100-65,000 美元區域建立接受度，動能可能會迅速加快，因為閑置資金回流。相反，宏觀條件的惡化仍可能觸發對心理關鍵 60,000 美元水平的重新測試。

使當前環境值得注意的不是賣壓本身，而是市場能否吸收這些賣壓而不崩潰。創紀錄的 ETF 資金外流、大戶投降、礦工清算、通脹擔憂升高以及全球貨幣緊縮，都未能將比特幣推低至主要支撐以下。

在 64,264 美元，比特幣傳遞一個訊息：供應正在退出市場，但需求卻拒絕消失。

下一次突破可能會決定整個加密市場未來幾個月的走向。

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