- مؤسس شركة Aave يوضح خطة لربط سوق الأوراق المالية الذي تبلغ قيمته تريليونات الدولارات بتقنية البلوك تشين V4:

揭示Aave（AAVE）协议的创始人Stanislav Kulechov，提出将价值数万亿的证券市场迁移到区块链基础设施的建议，依据周五的博客帖子。

辩称协议的V4架构可以支持证券支持的借贷、回购市场，以及通过共同流动性模型的证券借贷。

Kulechov表示，证券融资仍然是“几乎没人考虑的最大市场之一，除了华尔街之外，已经开始迁移到区块链上”。

- Aave公司寻求将证券融资整合到区块链架构中：
他指出，美国回购市场的日均交易额为12.6万亿美元，而保证金借贷规模约为1.3万亿美元。Kulechov还提到，证券借贷目前约有4.6万亿美元的资产，而由证券支持的财富管理贷款超过4000亿美元。

证券融资的基础设施很大程度上依赖多个中介，包括托管人、借贷代理、主要中介和清算所，导致成本上升、结算延迟和透明度有限。Kulechov辩称，基于区块链技术的基础设施可以通过使担保品管理和结算更高效来简化这些流程。

Kulechov指出，“将其迁移到链上的最佳方式是正确调整市场结构”。

该提案基于Aave V4的中心化枢纽架构，其中一个中心流动性中心为多个具有独立风险标准的专业市场提供资本。

Kulechov提到，该设计可以容纳多种证券融资活动，包括用稳定币抵押证券借贷、链上回购交易，以及借出代币化证券以赚取收益。

提出两种潜在的市场结构。一种依赖单一流动性中心，服务所有市场，提升资本效率但增加风险集中。

选项A - 单一流动性中心。来源：Stanislav Kulechov
另一种是根据资产类别和风险水平划分多个中心。这允许由财政支持的资产、信贷产品和股票在不同组中操作，同时通过共享市场基础设施保持联系。

Kulechov写道：“实际路径是一个光谱，而非二元。首先以统一的方式开始，以实现深度和简洁，然后随着担保品类型的扩展，逐步过渡到按类别和风险划分的中心，隔离变得值得分割。”

选项B - 根据资产类别和风险水平划分多个中心。来源：Stanislav Kulechov
除了技术设计外，Kulechov还辩称，区块链基础设施可以减少传统中介的作用，将担保品管理、结算和风险控制等功能转移到协议机制中。并指出，授权市场可以继续执行合规要求，如客户身份验证，同时利用共享流动性。

他补充说：“有执照的分支或具有司法管辖权的中心可以在边缘执行KYC、司法管辖和合格资产的规则，同时继续依赖共享流动性，使受监管机构获得符合其规则的空间，而不必拆分依赖其他市场的订单簿。”

关于结算，Kulechov指出，传统证券市场仍依赖T+1和T+2的结算时间。而Aave V4平台设计支持原子化、持续和几乎即时的链上结算。

AAVE的股价为73.2美元，过去24小时上涨0.2%，过去一周上涨13%。