STRC跌破面值時間線復盤:從債券回購到BTC下跌的連鎖反應

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深潮 TechFlow 消息,6 月 20 日,据 CoinDesk 报道,比特币財庫公司 Strategy 發行的派息型優先股 STRC 近期跌破 100 美元面值,引發市場對其資本結構和償付能力的討論,關鍵時間節點回顧如下:

5 月 14 日:STRC 在除息日前收於 100 美元,比特幣價格仍高於 8 萬美元,但市場已出現壓力。同期,Strive Asset Management 宣布其競爭產品 SATA 將採用每日分紅機制,提高至 13% 收益率,進一步加劇 STRC 競爭壓力。

5 月 15 日:Strategy 宣布以約 8% 折價回購 15 億美元 2029 年可轉債。市場隨後關注到,公司用於股息和債務支持的美元現金儲備被用於此次交易。

5 月 26 日:Strategy 確認現金儲備參與債券回購,資金規模降至約 8.71 億美元,相當於僅覆蓋約 6 個月 STRC 股息支付,而此前公司目標是維持約 24 個月覆蓋能力。

6 月 1 日:Strategy 自 2022 年以來首次出售比特幣,賣出 32 枚 BTC,以展示其具備通過出售資產支持股息支付的能力。消息公布後,MSTR 股價下跌 5.9%。

6 月 5 日:比特幣跌破 6 萬美元,STRC 跌至 90 美元附近。

6 月 8 日:Strategy 股東批准 STRC 改為每月兩次分紅,同時公司披露美元儲備回升至 10 億美元。

6 月 15 日:Strategy 再購入 1587 枚 BTC,美元儲備升至 11 億美元。

6 月 18 日:STRC 盤中跌破 83 美元,較目標價格低約 17%,創 2025 年 7 月上市以來新低,最終收於 88.59 美元。

分析認為,STRC 面臨的核心挑戰在於其高收益優先股結構與比特幣週期高度綁定。在比特幣熊市環境下,投資者不僅重新評估 BTC 本身,也開始重新審視圍繞比特幣構建的金融產品和資本體系。

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