馬斯克正式行使2018年特斯拉薪酬期權，帳面浮盈1160億美元

根據特斯拉6月17日提交給SEC的Form 4和Schedule 13G文件，埃隆·馬斯克正式行使2018年CEO薪酬方案全部期權，以每股23.34美元行權價獲得303,960,630股。

按當日特斯拉收盤價404.66美元計算，該筆帳面收益約1160億美元，也使其成為企業史上最大股權兌現事件之一。

此次行權並未涉及任何公開市場股票出售，而是通過"淨結算"方式，即由特斯拉扣留價值約71億美元的17,531,857股股票以覆蓋行權成本，馬斯克最終獲得286,428,773股淨新增股份。

然而，這些股份行權也有受限，需滿足服務條件直至2028年1月19日方可歸屬，在此之前不得出售。這意味著馬斯克雖然獲得了大量股份，但短期內無法在市場上進行交易。

此次行權標誌著長達六年的法律訴訟正式結束。特拉華州衡平法院曾於2024年撤銷該薪酬方案，但特拉華州最高法院於2025年12月推翻該裁決，認定完全撤銷過於極端。

進入2026年，特斯拉董事會於4月簽署實施協議生效，馬斯克於6月9日發出行權通知，並計劃在五個交易日的窗口期內完成交易。

由於該期權為非合格股票期權，約1160億美元的帳面收益將按普通所得稅率（聯邦最高稅率37%，加上醫療保險附加稅）徵稅，預計聯邦稅單約450億美元。

馬斯克雖作為德克薩斯州居民無需繳納州所得稅，但聯邦稅務時點仍存變數。因股份受限至2028年，除非選擇提前納稅，否則稅負可能遞延至歸屬時。

對股東而言，馬斯克通過該方案及2025年獎勵進一步鞏固了其在特斯拉約20%的投票控制權，而其後續該如何籌措這數百億美元的稅款（或通過借貸解決）將成為市場後續關注焦點。

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