散戶瘋狂買入，機構上調預期，SPCX後市怎麼走？

原創 | Odaily 星球日報（@OdailyChina）

作者｜Golem（@web 3_golem）

上週五，SpaceX 上市首日最終以 160.95 美元收盤，市值定格在 2.1 萬億美元。雖然 SpaceX 依舊創造了美股最大 IPO 的歷史，但與上市前鋪陳的市場情緒相比，這個結果並未滿足全部預期，甚至有研究機構 CFRA 直接將 SPCX 歸為“賣出”評級，馬斯克的“火星故事”叫好不叫座了。（閱讀更多：寫在 SpaceX 首秀之後：2.1 萬億美元市值，還值得追嗎？）

面對市場這些憂慮，SPCX 本周一美股開盤漲服了所有人。據 Gate 美股行情，開盤後 SPCX 一路上漲，最終以 192.5 美元收盤，漲幅達 19.6%，收盤價即是當日最高價，市值升至 2.519 萬億美元，SpaceX 成為全球市值第 8 大公司。但市場情緒還遠未消退，據 Hyperliquid 數據，SPCX 盤前價格已漲至 214 美元上方，因此，美股周二開盤後 SPCX 極大概率會延續周一漲勢，市值一舉超越排名第 7 的亞馬遜。

美伊簽訂諒解協議，SpaceX散戶熱情仍未消退

從宏觀層面看，本周美伊雙方達成諒解協議為美股市場帶來了重要的利好消息，市場普遍預計在地緣局勢趨穩的背景下，全球股市可能迎來新一輪上漲，SpaceX 也是其中受益者之一。

6 月 15 日，特朗普宣布與伊朗協議達成，霍爾木茲海峽將開放，與過去多次的單方面的打嘴炮不同，這次協議達成也得到了伊朗方面的承認，伊朗外交部副部長加里巴巴迪同日表示，美伊諒解備忘錄文本已最終敲定，將於本周五（6 月 19 日）在瑞士正式簽署。

諒解協議達成還得到了伊朗總統的二次確認，並且美國副總統萬斯表示，美伊達成的協議已於周末通過電子方式完成簽署，表明協議條款已生效，雙方再撕毀協議的可能性不大。消息發酵後，美股開盤整體上漲，道指收漲 0.92%、標普 500 指數收漲 1.65%、納指收漲 3.07%。

摩根士丹利認為，美伊雙方達成長期協議，油價回落將緩解通脹壓力，美股正從“獨頭行情”轉向更健康的全面上漲，美國股市的上漲動能可能不再局限於科技板塊，而是逐步向更廣泛的周期性行業擴散。

從市場情緒來看，SpaceX 依舊被散戶資金最追捧的個股。據 Vanda Track 數據，6 月 16 日（美國當地時間）單日獲得約 9380 萬美元散戶淨買入，佔當日全美個股散戶淨流入總額約 73%，這意味著，幾乎每流入美股市場的 4 美元散戶增量資金，就有約 3 美元流向了 SpaceX。

在 SPCX 市場需求如此旺盛的情況下，SpaceX 承銷商行使了 IPO 中的超額配售權（綠鞋機制），額外購買 8333 萬股股票，使 IPO 股票發行總量變為 638,888,888 股 A 類普通股，也使此次發行的總融資規模增至 857 億美元，這種規模超過了有記錄以來幾乎所有科技公司 IPO 的超額配售安排。

**但儘管如此，據報導，在這次 SpaceX 的 IPO 申購中，美國大部分合格的散戶投資者也只分到了約一股。**因此，在低流通盤造成的極度供不應求下，散戶投資者出現的集中買盤就能顯著拉升股價。

SPCX 後市怎麼看？

zerohedge：期權上市，股價有望被推高至 400 美元

美股市場頗具影響力的財經媒體 zerohedge 6 月 16 日發文表示，待 SPCX 期權上市交易後，其股價可能會因伽馬擠壓效應漲到 400 美元，超過英偉達。

**伽馬擠壓（Gamma Squeeze）本質上是一種由期權做市商被迫追漲買入股票引發的上漲螺旋。**SpaceX 的流通盤極低（4.2%），且散戶買入熱情極高，還沒配置 SPCX 正股的散戶投資者，可能會轉而購買價格相對便宜的看漲合約，那麼如果大量資金瘋狂買入看漲期權，做市商就會為了對沖風險，被迫持續買入 SPCX 現貨，進而推動股價上漲，形成正反馈循環。

2021 年 GameStop（GME）的暴漲，也是這一效應的最經典案例之一。

Oppenheimer：SPCX 將持續跑贏大盤

6 月 15 日，在美股開盤前，投行機構 Oppenheimer 的分析師 Timothy Horan 首次對 SpaceX 進行評級，給予 “跑贏大盤” 評級，並將短期目標價定為 190 美元。而本周一美股開盤後，SPCX 最終以 192.5 美元收盤，與 Oppenheimer 目標價基本相符。

Timothy Horan 是 Oppenheimer 一位 4.70 星級分析師，主要關注科技、通信和電信領域，根據 Tipranks 的數據 ，他的預測成功率為 58.82% 。他認為 SpaceX 是“唯一一家完全垂直整合的 AI 公司”，掌控著資本、數據、大模型、硬件、製造和工程人才，不應僅視為傳統航天企業。

Peter H. Diamandis：過去閒置資金用來買比特幣，現在買 SpaceX

6 月 14 日，知名企業家、XPRIZE 創始人、早期 SpaceX 早期投資者 Peter H. Diamandis 發文稱，SpaceX 是“軌道上的鐵路”，將開啟人類多行星文明，就像 19 世紀鐵路開啟美國西部一樣創造巨大財富，並且預測未來一年內 SpaceX 將和 Tesla 合併，成為首個 100 萬億美元公司。

同時，其表示，過去十年，每當他從其他交易中釋放出資金時，都会把這些資金投入比特幣，但現在只要他有閒置資金，就會投資 SpaceX。雖然預計在被鎖定的股東們能夠出售股份、部分股東套現離場時，股價會有所下跌，但他表示自己投資 SpaceX 不是為了追求季度股價的上漲，而是為了推動地外經濟發展。

Brad Gerstner：SpaceX 是機構投資者必買必持的資產

6 月 16 日，知名硅谷投資人 Brad Gerstner 在最新一期的 BG2 播客中將 SpaceX 描述為機構投資者必買必持的資產，理由是這家公司同時站在太空經濟和人工智能算力擴張兩條主線上。

Gerstner 称看空 SpaceX 的人關注的是 SpaceX 去年的收入，以及投行對未來三年收入大幅增長的預測，並質疑很少有公司能在三到四年內實現數倍擴張。但他認為如果投資者相信 AGI 的發展方向，就必須接受一個前提，全球需要建設的算力規模將遠超市場當前預期，如果把這一判斷與 SpaceX 的核心業務結合起來，很難找到另一家公司或企業家能提供更直接的未來押注。