6 月 15 號英偉達發了 250 億美金的債券。雖然是 2021 年以來的第一次,但一出手就是 2026 年全美規模第二。


這種動作其實是一個信號:AI 擴張的資金來源變了。
以前靠留存收益,現在靠公開債券市場。Alphabet、亞馬遜、Meta 還有甲骨文,今年陸陸續續借了 1320 億。這幫超級企業正把 AI 搞成一種“重型工業”。數據中心、電力鎖定、芯片迭代,每一項都是天文數字。
老黃他們這波人很聰明。趁現在利息還能控制,趕緊發長期債,把未來的成本對沖掉。現在是誰手裡的算力集群多,誰就能在接下來的 Agent 時代當收稅的。
但副作用也很明顯。科技圈的投資風險現在已經滲透到固定收益市場裡去了。而且這種“資本化”的基建競爭,本質上是在清場。大廠用巨額債務堆出來的算力牆,直接把中小服務商的議價權給幹沒了。以後在 AI 產業鏈裡,沒規模可能連說話的機會都沒有。
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