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🚀 SpaceX市值超越微軟 — 排名全球前五

一家火箭公司剛超越了一個擁有40年歷史的軟體巨頭。全球企業層級在三個交易日內被重新書寫。

事情發生的時刻

2026年6月16日，SpaceX的市值短暫觸及2.94兆美元，超過微軟的2.93兆美元市值，當日盤中交易中。這是SpaceX自納斯達克（股票代號：SPCX）歷史性首次公開募股以來的第四個交易日，股價已經從上市價大約上漲了50–62%。

到星期二收盤，SpaceX的市值定格在約2.65兆美元，明顯領先亞馬遜（約2.6兆美元），並鞏固其為全球第五大上市公司地位。它已經超越Meta、Broadcom、沙特阿美和特斯拉。

全球前五名（截至2026年6月中旬）

排名 公司 市值

1 NVIDIA 約5.02兆美元

2 Alphabet 約4.51兆美元

3 Apple 約4.40兆美元

4 Microsoft 約2.93兆美元

5 SpaceX 約2.65兆美元



它是如何到達這裡的：背後的數字

重新定義規則的首次公開募股：

SpaceX在6月11日將其IPO定價為每股135美元，籌集75億美元 — 史上最大美國IPO。承銷商後來行使了超額配售選擇權，使募資總額達到857億美元。散戶投資者單獨提交的訂單超過1000億美元；BlackRock至少投了50億美元。

三天的火箭之旅：

第1天（6月12日）：股價開盤在150美元，上漲約17–20%，使SpaceX估值超過2兆美元。Elon Musk成為全球首位萬億富翁。

第2天（6月15日）：雙位數百分比的漲幅持續，市值增加數百億美元。

第3天（6月16日）：股價在盤前跳升約10%，短暫超越微軟的2.94兆美元，然後在收盤時穩定在亞馬遜之上，約2.65兆美元。

總計，SpaceX在IPO後的三個交易日內增加了約8900億美元的市值。

非傳統的前五大公司

使SpaceX的崛起非凡且具爭議的原因在於其估值軌跡與財務基本面之間的對比。

微軟於1986年上市。它花了近四十年的時間，通過持續的盈利增長、股息支付和企業主導地位，才達到2.93兆美元。SpaceX在三天內就達到了類似的地位，卻沒有任何盈利歷史作支撐。

財務數據講述了一個鮮明的故事：

SpaceX在2026年第一季度的淨虧損為43億美元，營收為47億美元（較2025年第一季度的5.28億美元淨虧損有所增加）。

2025全年：淨虧損49.4億美元，與2024年的7.91億美元盈利形成鮮明對比。

僅xAI部門在2025年就虧損63.6億美元，2026年第一季度虧損25億美元。

2026年第一季度資本支出達101億美元，其中72.2億美元用於AI基礎設施。

公司負債達291億美元，現金持有量從247.5億美元下降到158.5億美元，僅一個季度內。

然而，投資者卻將SpaceX的估值定在一個每年產生超過1000億美元利潤的公司水平。市場看重的是潛力，而非績效。

投資者為何願意支付溢價

三個支柱支撐著2.65兆美元的論點：

1. Starlink — 來自太空的網路

Starlink是SpaceX的收入引擎。這個衛星網路服務擁有數百萬全球訂戶，收入逐年攀升 — 雖然隨著服務擴展到較低收入市場，每用戶收入有所下降。SpaceX的S-1申請文件指出，連接的潛在市場規模為1.6兆美元。

2. xAI — AI巨頭策略

這是實際估值故事的核心。SpaceX於2026年2月與已吸收X/Twitter的xAI合併。合併後的實體將SpaceX定位為一個AI基礎設施壟斷者，而非火箭公司：

xAI的Colossus和Colossus II數據中心提供約1吉瓦的計算能力，分別在122天和91天內建成。

Anthropic每月向SpaceX支付12.5億美元（約每年150億美元）用於計算資源，直到2029年5月。

SpaceX的S-1申請聲稱，AI的總可達市場為26.5兆美元，遠超連接市場的1.6兆美元和$370B 空間市場。

3. SpaceX的發射壟斷

SpaceX仍然是全球主要的發射服務提供商，每年執行數百次任務。耗資超過150億美元的Starship計劃，有望開啟從軌道製造到點對點地球運輸的全新經濟類別。

波動性問題

SpaceX的驚人崛起帶來獨特的結構性風險。只有約4%的股份是自由流通的 — 絕大多數仍被穆斯克和早期內部人士鎖定。這微小的流通股放大了向上推動的動力，也增加了當更多股份解禁時可能出現災難性下跌的風險。

在SpaceX短暫超越微軟的那天，整個科技板塊實際上是在下跌 — 半導體指數下跌3%，納斯達克下跌0.5%。SpaceX的漲勢完全與市場情緒脫節，主要由期權驅動的動能和散戶熱情所推動。

正如One Point BFG Wealth Partners的Peter Boockvar在CNBC上指出：「投資者在交易這個故事、交易這個動作、交易這份興奮、交易Elon Musk — 但某個時候，基本面必須與這份興奮相符，才能真正落到實處。」

更大的格局：一個新的企業時代

SpaceX進入全球前五不僅僅是一個股市故事。它標誌著市場價值觀的根本轉變：

從盈利到基礎設施控制。擁有計算、連接和發射能力的公司，可以從每個其他玩家 — 包括像Anthropic這樣支付SpaceX數十億美元以訪問其數據中心的競爭對手 — 中抽取租金。

從多元化到融合。穆斯克將火箭、衛星、AI和社交媒體合併為一體。市場正在獎勵前所未有的垂直整合規模。

從逐步複利到超級差距估值。三天內達到微軟40年旅程的速度並不正常。這反映了一個學會提前預測範式轉變的市場 — 甚至可能預先過度預測這一轉變。

SpaceX是否能保持其前五名位置，取決於xAI每年150億美元的Anthropic合約和Starlink的訂戶增長是否最終能彌補2.65兆美元估值與數十億虧損之間的差距。目前，市場押注穆斯克的集團將成為未來十年的基礎設施層，並為這一信念支付了萬億美元的溢價。