渣打預測4年40倍漲幅 Uniswap有何過人之處

陶朱，金色財經

**摘要：**2026年6月15日，發布報告：UNI到2030年底的目標價將達到100美元，較周一2.70美元的交易價格上漲約40倍。該行全球數字資產研究主管 Geoff Kendrick 將 Uniswap 定位為現實世界資產代幣化浪潮中的核心交易樞紐。Uniswap 有何過人之處，可以讓渣打銀行為之讚嘆？

一、4年40倍的漲幅預測

6月15日，一份來自渣打銀行的研究報告突然引爆加密市場。

渣打銀行研究部門率先對全球最大的去中心化交易所Uniswap展開研究，其研究論點是Uniswap的治理代幣與機構代幣化浪潮密切相關。該行全球數字資產研究主管Geoff Kendrick認為，隨著銀行將現實世界資產轉移到鏈上，Uniswap有望成為代幣化現實世界資產的交易中心。

據Kendrick設定的UNI年度目標：到2026年底達到6.50美元，到2027年底達到20美元，到2028年底達到40美元，到2029年底達到65美元，到2030年底達到100美元。即在2030年底，UNI價格較周一2.70美元的交易價格上漲約40倍。Kendrick預計，UNI在此期間的表現將超越以太坊和比特幣。這一預測基於一個結構性假設：到2028年底，鏈上代幣化資產的規模將膨脹至4萬億美元，並且其中越來越多的資產將通過DeFi平台進行交易，而Uniswap正是這些平台的預設基礎設施。

Kendrick 還提出了一個估值論點。他指出，如果 Uniswap 與足夠多的傳統金融公司達成合作，擴大其商業化規模，那麼其市值與其手續費收入之間的差距可能會縮小，其相對於 Coinbase 的估值折讓也可能隨之減少。UNI 的完全稀釋後估值約為24億美元，而其流通市值接近16.8億美元。

詳情可查看《渣打喊出100美元目標價：UNI要成下一個機構核心資產？》

二、Uniswap為何吸引了渣打銀行的關注？

很多人對Uniswap的印象也許還停留在去中心化交易所，但其實Uniswap早已經成長為整個DeFi世界最重要的金融基礎設施之一。

1.亮眼的數據

自2018年推出以來，Uniswap的累計交易量已超過3.7萬億美元，總手續費收入達56億美元。儘管Uniswap的交易量與Coinbase相當，但其市值與手續費的比率卻顯著低於Coinbase。Kendrick表示，隨著商業化進程的加強和機構合作的深入，這一差距有望隨著時間的推移而縮小。另外，該協議在以太坊、Base、Arbitrum和其他鏈上鎖定了總計28.8億美元的價值。

據Uniswap在Reddit上發布的2025年年度回顧數據顯示，Uniswap協議在去年持續保持加密貨幣領域領先的去中心化交易所地位，並創下年度交易量新高。該協議的交易量超過1.42萬億美元，累計交易量超過4萬億美元，收取了超過9.32億美元的手續費。

根據DefiLlama最新數據顯示，截至發稿，Uniswap鏈上鎖倉價值（TVL）約為31.4億美元，過去30天累計交易量達424.6億美元，約占DEX市場總交易量的16.8%。協議過去一年累計產生約8.58億美元交易手續費，其中約3655萬美元是協議收入，累計向流動性提供者和生態參與者分配激勵超過1.55億美元。目前UNI流通市值約22.1億美元，完全稀釋估值（FDV）約31.8億美元，流通中的UNI約5.8億枚，對應單價約3.55美元。與此同時，Uniswap協議金庫仍持有接近9.6億美元資產，為未來生態擴張、激勵計畫和治理發展提供了充足資金儲備。

2.RWA敘事前景

在渣打銀行發布這份首次覆蓋研報之際，多家大型銀行已將資產代幣化視作數萬億美元級別的長期趨勢。

華爾街如此重視RWA的原因在於它可以提高資產流通效率。在傳統金融體系中，證券交易涉及經紀商、托管機構、清算機構等諸多機構。而在區塊鏈世界中，資產發行、撮合交易、清算、結算等步驟可以在短短數秒之內完成，且支持7*24小時的全天候交易。

華爾街巨頭們已經開始行動。2024年3月，貝萊德推出首只公鏈代幣化貨幣市場基金BUIDL，將美國國債、現金和回購協議等傳統金融資產搬上區塊鏈；2023年，摩根大通完成首筆基於區塊鏈的代幣化抵押品交易，並通過Onyx平台持續推進數字存款和國債代幣化業務；富蘭克林邓普頓在2021年便推出鏈上貨幣市場基金FOBXX，並通過BENJI平台實現基金份額鏈上化；花旗銀行於2023年推出Citi Token Services，探索跨境支付、貿易融資和現金管理的代幣化解決方案……

正是基於這樣的背景，渣打對RWA有十足信心，並預測：到2028年底，鏈上代幣化資產的規模將從當前約3400億美元膨脹至4萬億美元，漲幅接近12倍。並且其中越來越多的資產將通過DeFi平台進行交易，而Uniswap正是這些平台的預設基礎設施。目前約有3.5%的代幣化資產存在於DeFi協議中，到2030年，這一比例將攀升至30%。

如果未來數萬億美元級別的國債、基金、債券和股票逐步完成代幣化，那麼Uniswap將天生具備承接這一增量市場的優勢。因此，渣打銀行關注到了Uniswap。

3.來自傳統機構的認可

6月，Uniswap官方公告，富達已選擇Uniswap作為其穩定幣FIDD的流動性基礎設施，FIDD流動性池已在Uniswap協議上線。富達旗下穩定幣FIDD此前已在2月正式上線，面向散戶和機構投資者開放。

2月，Uniswap Labs與Securitize宣布戰略合作，將貝萊德旗下代幣化美國國債基金BUIDL接入UniswapX交易系統，實現BUIDL與USDC之間的鏈上交易。貝萊德全球數字資產主管羅伯特·米奇尼克指出：“此次與Uniswap Labs和Securitize的合作，是代幣化資產與去中心化金融融合進程中的一個重要里程碑。BUIDL與UniswapX的整合，標誌著代幣化美元收益基金與穩定幣的互操作性向前邁出了一大步。”

2024年，Uniswap Wallet與Robinhood建立合作。用戶可以直接通過Robinhood帳戶在Uniswap錢包內購買加密資產。

除了與Securitize、貝萊德、Robinhood進行直接合作外，上文提及的如摩根大通、富蘭克林邓普頓、花旗等傳統金融機構正在加速布局RWA，也將為Uniswap創造潛在的增量交易需求。

三、Uniswap近期動態彙總

1.UNI價格暴漲

受渣打銀行發布報告的利好消息影響，UNI價格最高漲至3.729美元，截至發稿報3.581美元，24小時漲幅近20%。

2.RWA生態擴張

6月13日，Ondo Finance於X平台發文稱，Uniswap現已支持Ondo發行的代幣化股票與ETF產品，現實世界資產（RWA）正式登陸鏈上金融使用最廣泛的平台之一。

4月14日，Coinbase向英國客戶開放去中心化交易所交易入口，用戶可通過Coinbase應用訪問Uniswap和Aerodrome等DeFi平台，交易Base原生資產，並計劃擴展至Solana等其他網絡。

3.開發者生態完善

4月16日，Uniswap 開發者平台正式上線。該平台為開發者提供全新文檔網站、AI 工具包、API Playground 及技術指南。此外，Uniswap API 新增流動性提供者（LP）端點，支持開發者直接通過 API 創建、調整頭寸並提取手續費。 API 目前支持18條鏈上的1,000萬種資產，其路由速度約200毫秒，成交率超過97%。未來，該平台計劃推出儀表板分析功能以追蹤API整合性能，並提供鏈上操作組合路徑，支持跨鏈代幣兌換與橋接。該API提供免費使用。