美國證券交易委員會(SEC)主席保羅·阿特金斯(Paul Atkins)2026年5月正式提出近二十年來最大規模的IPO制度改革方案,打出"讓IPO再次繁榮(Make IPOs Great Again)"旗幟,核心目標除降低企業上市門檻外,亦著力擴大散戶在新股發行中的參與權與可及性。



改革措施主要包括:一、大幅簡化上市路徑,擬推"IPO Light"簡易註冊通道並縮短S-1文件等待期,降低承銷成本,使券商更願意向散戶開放申購端口;二、擴大"試水交流(Testing-the-Waters)"適用範圍,允許企業在正式路演前提前向散戶經紀商展示估值信息,提高個人投資者定價知情權;三、鬆綁儲架發行(Shelf Registration)限制——取消7500萬美元流通市值及一年報告期門檻,讓更多高成長中小盤新股進入零售券商代銷池;四、探討鼓勵承銷商提高散戶配售比例,改變以往IPO份額九成以上分配給機構買家的慣例,令普通投資者能更公平分享打新收益。

阿特金斯強調,改革按"比例監管"原則分層實施,不會削弱對欺詐行為的打擊。支持者認為這將激活萎縮的美股IPO市場、縮小散戶與機構的"一級市場鴻溝";消費者保護團體則擔憂信息披露縮水可能加大散戶投資風險。目前提案已進入60天公共評議期,待SEC委員表決後方正式生效。
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