RWA 喊了這麼久，房地產代幣化還是沒跑通，說到底不是技術不行，是合規和基建根本沒跟上。先把法律框架和托管清算這些髒活累活搞定，再談上鏈吧，不然就是空氣敘事。

房地產代幣化未能落地的核心在於基礎設施與合規缺失：合法所有權、合規流轉、收益分配和跨區域監管尚不清晰，導致信任不足、投資門檻未顯著下降。行業強調以基建為先，完善運營與監管後，方能實現從技術到真實金融產品的轉變；否則理想與現實仍存巨大差距。