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Mrs_Thynk
2026-06-02 16:51:55
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#微策略出售32枚比特币
「永遠不要賣比特幣，」然後他賣出了32枚
6月1日，Strategy向SEC提交了一份8-K，披露了從5月26日至31日出售的32枚比特幣，平均價格為77,135美元，總計約250萬美元。出售後，該公司仍持有843,706枚比特幣，總成本基礎為638.7億美元，平均每枚75,699美元。
這32枚比特幣佔總持有量的0.004%；250萬美元相當於Strategy過去12個月的平均日購買量。從財務角度來看，這筆交易幾乎沒有意義。但它所打破的遠遠超過實現的金額；自2020年8月首次購買比特幣以來，Strategy只賣出過一次，在2022年12月，賣出了704枚比特幣，價值1180萬美元，平均每枚16,776美元，旨在進行稅損收割，兩天後又以較低價格回購了810枚。那次出售本質上是一個稅務操作，而非真正減少持有量。
但這次不同；250萬美元明確用於支付優先股股息，Strategy也沒有回購的計劃。
股息帳單開始到期
從2025年初開始，Strategy大量發行優先股：STRK年收益率8%，STRF 10%，STRD 10%，以及STRC 11.5%。這四個系列層層疊加，迄今公司已支付超過6.93億美元的股息。
這些優先股背後的邏輯是投資者向Strategy提供資金，Strategy用它來購買比特幣，然後用現金儲備和營運收入支付固定利率股息。當比特幣上升時，mNAV溢價擴大，使Strategy能繼續發行新股籌資。當比特幣下跌或停滯時，股息義務仍在，但融資窗口縮小。
MicroStrategy的比特幣累積速度
到2025年12月，Strategy已建立了25億美元的現金儲備，用於支付股息和債務，按目前速度大約可以持續30個月。但到2026年5月31日，這一儲備已降至9億美元，六個月內耗盡了13.5億美元。
在第一季度財報電話會議中，Strategy CEO Phong Le首次公開列出“有紀律的比特幣出售”作為其資本管理工具之一。當時沒有人注意，但事後看來，這是32枚比特幣出售的預演。
Saylor在2025年2月2日發推文說“永遠不要賣你的比特幣”，這在8-K披露後被廣泛轉發。他後來只討論STRC的產品定位，聲稱Strategy的目標是讓STRC成為世界上最好的信用工具，完全避開了賣幣的話題。
那天，MSTR的股價下跌約6%，瑞穗維持買入評級，但將目標價從320美元下調至265美元。大多數分析師認為250萬美元的出售對財務影響不大，但核心意義在於信號：如果現金儲備繼續枯竭，而股息義務不變，未來的出售可能不僅僅是32枚比特幣。
Polymarket上的1億美元文字遊戲
Strategy的出售也引發了Polymarket上的預測市場。
問題是Strategy是否會在5月31日之前出售比特幣。迄今市場交易額超過1.11億美元。8-K顯示交易發生在5月26日至31日，時間戳記為“2026年5月31日，美東時間下午4點”。但8-K僅在6月1日提交給SEC，公眾是在截止日期後才得知此事。
“是”選項的買家表示交易發生在截止日期之前，因為8-K明確指出是5月31日；“否”選項的買家則認為在截止日期之前沒有公開信息確認出售，因此根據規則，應為“否”。在兩個“否”提案被質疑後，爭議升級到UMA代幣投票仲裁。
Polymarket隨後補充說：“來自MSTR、鏈上數據或可靠報告的共識尚未確認Strategy在市場規定的時間範圍內出售比特幣。超出規定時間範圍的確認不符合要求。”
這場爭議背後是Polymarket仲裁機制的更深層問題。華爾街日報在5月的一項調查發現，在大多數Polymarket的爭議市場中，超過一半的UMA投票權集中在前10個錢包中，約60%的活躍投票者可以與Polymarket賬戶相關聯，約五分之一的爭議涉及持有爭議合約頭寸的投票者。自2026年以來，Polymarket已產生超過1150個爭議市場，超過2025年全部的總數。
不僅是Strategy在賣，比特幣已跌破72,000美元！
Strategy的8-K披露與當時普遍疲弱的市場環境同步，比特幣在6月1日跌破72,000美元，達到4月13日以來的最低點。CoinShares數據顯示，上週數字資產投資產品淨流出16.7億美元，是2026年第二大周淨流出。5月，比特幣現貨ETF淨流出23億美元，是今年最大月度流出。數字資產管理規模縮水至約1410億美元，為年初以來最低。
Strategy賣出了32枚比特幣，但這並不是第一家比特幣庫存公司行動。第一季度數據顯示，賣出已成為集體行為。MARA Holdings在3月4日至25日賣出了15,133枚比特幣，套現約11億美元，主要用於回購到期的可轉換債券（2030和2031年）。Riot Platforms在同期賣出3,778枚比特幣，籌集2.895億美元，持有量從19,223枚降至15,680枚，減少了18%。David Bailey的Nakamoto Holdings在3月賣出284枚比特幣，約佔持有量的5%。Empery Digital在4月賣出370枚比特幣用於償還貸款。Genius Group清算了最後84枚比特幣以償還850萬美元的債務。
僅第一季度，MARA、Riot和Nakamoto合計賣出了超過1.9萬枚比特幣。CryptoQuant的鏈上數據顯示，3月底，比特幣的明顯需求降至負63,000枚，表明市場深度收縮，整體賣壓遠超買入。
一些公司不僅在賣幣，甚至完全放棄了庫存模型。Forum Markets（前身為ETHZilla）在年初清算了約1.14億美元的ETH，轉向代幣化服務。VivoPower最初計劃建立XRP庫存，但在2月轉向數據中心和AI基礎設施，處置了所有XRP持倉。
5月28日，法國半導體公司Sequans Communications確認已通過出售比特幣完全償還了可轉換債券，並計劃逐步清算剩餘的658枚比特幣。該公司曾持有3214枚比特幣的高峰。
Sequans此前宣布將持有超過3000枚比特幣作為長期儲備，但“長期”不到一年就結束了。其股票（代號SQNS）今年已下跌77%，五年來下跌97%。比特幣庫存公司的商業模式在2025年牛市中得到驗證，隨著幣價上漲推高mNAV溢價，使其能發行新股或可轉換債券以購買更多比特幣，形成正向循環。去年十月市場高點後，這個飛輪反轉。價格下跌壓縮溢價，融資窗口收窄，股息和債務義務保持不變，賣幣成為最直接的流動性來源。根據Bitwise數據，截至第一季度末，上市公司持有約115萬枚比特幣，佔總供應的5.47%。這個規模本身就構成風險：如果多家庫存公司被迫同步賣出，它們既是最大買家，也是潛在的最大賣壓來源。
少數公司仍在買入；Strive在5月買入約1944枚比特幣，花費約1.5億美元，Metaplanet在4月初買入5075枚比特幣。Strategy自己在5月仍在買，當月累積超過2.5萬枚比特幣，價值超過20億美元。
花2億美元買幣，同時提取250萬美元用於股息，顯示Strategy仍遠未陷入流動性危機。但賣出32枚比特幣的信號是，即使是最大持有者也開始將賣出視為工具之一。
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山顶Ryak
2026-06-02 04:27:35
#微策略出售32枚比特币
「永遠不要賣比特幣」，然後他賣了 32 枚
6 月 1 日，Strategy 向 SEC 提交 8-K 文件，披露在 5 月 26 日至 31 日期間出售 32 枚比特幣，均價 77135 美元，總計約 250 萬美元。出售後公司仍持有 843,706 枚 BTC，總成本 638.7 億美元，均價 75699 美元。
32 枚占總持倉的 0.004%，250 萬美元相當於 Strategy 在過去 12 個月裡平均一天半的買入量。從財務角度看，這筆交易幾乎沒有意義。但它打破的東西比它兌現的金額大得多，自 2020 年 8 月首次買入比特幣以來，Strategy 只賣過一次，2022 年 12 月出售 704 枚 BTC 套現 1180 萬美元，均價 16,776 美元，目的是製造稅務虧損（tax-loss harvesting），兩天後用更低的價格買回了 810 枚。那次賣出本質上是一個稅務操作，不是真正的減持。
但這次不同，250 萬美元被明確標註為用於支付優先股分紅，Strategy 沒有打算買回來。
分紅帳單開始到期
Strategy 從 2025 年初開始密集發行優先股，STRK 年息 8%、STRF 年息 10%、STRD 年息 10%、STRC 年息 11.5%，四個系列疊在一起，公司截至目前已累計支付超過 6.93 億美元分紅。
這些優先股的邏輯是，投資者把錢交給 Strategy，Strategy 拿去買比特幣，然後用現金儲備和營運收入支付固定利率的分紅。比特幣漲了，mNAV 溢價擴大，Strategy 可以繼續發新股融資滾動下去。比特幣跌了或橫盤了，分紅義務不會消失，但融資窗口會收窄。
微策略的比特幣增持節奏
2025 年 12 月，Strategy 設立了一個 22.5 億美元的現金儲備，專門用於覆蓋分紅和債務償付，按當時的節奏可以撐大約 30 個月。但到 2026 年 5 月 31 日，這個儲備已經降到 9 億美元，六個月消耗了 13.5 億美元。
Q1 財報電話會上，Strategy CEO Phong Le 第一次在公開場合把「有紀律地出售比特幣（disciplined sale of bitcoin）」列為資本管理工具之一。當時沒有人注意到這句話，現在回看，它是這次 32 枚 BTC 出售的預告。
Saylor 在 2025 年 2 月 2 日發過一條「Never sell your bitcoin」的推文，這條推文在 8-K 披露後被大量轉發。他本人在事後發帖只談了 STRC 的產品定位，說 Strategy 的目標是讓 STRC 成為世界上最好的信用工具，完全繞開了賣幣話題。
MSTR 股價當日下跌約 6%，Mizuho 維持買入評級，但將目標價從 320 美元下調至 265 美元。多數分析師認為 250 萬美元的出售在財務上不構成實質影響，但這一事件的核心意義在於信號層面打開了一個口子，如果現金儲備繼續消耗，分紅義務不變，未來的賣出規模可能不會停在 32 枚。
Polymarket 上一場 1 億美元的文字遊戲
Strategy 的賣出時間同時引爆了 Polymarket 上的一個預測市場。
這個市場的問題是，Strategy 是否會在 5 月 31 日前出售比特幣？目前累計交易量超過 1.11 億美元。8-K 文件顯示交易發生在 5 月 26 日至 31 日，文件本身記錄的時間截點是「2026 年 5 月 31 日美東時間下午 4:00」。但 8-K 在 6 月 1 日才提交給 SEC，公眾在截止日期過後才知道這件事。
買 Yes 的人說，交易發生在截止日前，8-K 白紙黑字寫著 5 月 31 日；買 No 的人說，截止日前沒有任何公開信息證明賣出發生了，按規則應該判 No。兩次 No 提案被挑戰後，爭議升級到 UMA 的代幣投票仲裁。
Polymarket 隨後在頁面添加了一行說明，表示「來自 MSTR、鏈上數據或可靠報告的共識均未證實 Strategy 在市場規定的時間範圍內出售了比特幣。在市場規定時間範圍之外獲得的確認信息不符合要求」。
這場爭議的背後是 Polymarket 仲裁機制更深層的問題，《華爾街日報》5 月的一項調查發現，在 Polymarket 的大多數爭議市場中，超過 半數 UMA 投票權集中在 10 個最大錢包手裡，約 60% 的活躍投票者能關聯到 Polymarket 賬戶，大約每五個爭議中就有一個存在投票者同時持有被裁決合約倉位的情況。2026 年至今，Polymarket 已經產生了超過 1150 個爭議市場，超過 2025 年全年總數。
不只是 Strategy 在賣，比特幣跌下 7.2 萬美元！
Strategy 的 8-K 披露叠加了一個本就偏弱的市場環境，比特幣在 6 月 1 日跌破 72,000 美元，觸及 4 月 13 日以來最低水平。CoinShares 數據顯示，上周數字資產投資產品淨流出 16.7 億美元，是 2026 年第二大單周流出。5 月整月比特幣現貨 ETF 淨流出 23 億美元，是今年最大的月度淨流出。數字資產管理規模已降至約 1410 億美元，為年初以來的低點。
Strategy 賣了 32 枚，但它不是第一家動手的比特幣財庫公司。Q1 數據顯示，賣出已經成為一種集體行為。MARA Holdings 在 3 月 4 日至 25 日期間出售 15133 枚 BTC，套現約 11 億美元，大部分用於回購 2030 年和 2031 年到期的可轉債。Riot Platforms 同期賣出 3778 枚，套現 2.895 億美元，持倉從 19223 枚降到 15680 枚，縮水 18%。David Bailey 的 Nakamoto Holdings 3 月賣出 284 枚，佔其持倉約 5%。Empery Digital 4 月賣了 370 枚償還貸款。Genius Group 清倉了最後 84 枚，償還 850 萬美元債務。
僅 MARA、Riot 和 Nakamoto 三家在 Q1 合計拋售超過 1.9 萬枚 BTC。CryptoQuant 的鏈上數據顯示，3 月底比特幣的表觀需求降至負 63000 枚，這一表觀需求（衡量總需求相對於新產出變化的指標）降至負值，意味著市場出現深度收縮，整體賣壓明顯強於買盤。
甚至有些公司不只是賣幣，而是直接放棄了財庫模式。Forum Markets（原名 ETHZilla）年初清掉了價值約 1.14 億美元的 ETH，轉向代幣化業務。VivoPower 原本計劃建立 XRP 財庫，2 月直接轉型做數據中心和 AI 基礎設施，連帶處置了全部 XRP 持倉。
5 月 28 日，法國半導體公司 Sequans Communications 證實，已通過出售所持比特幣，全額清償旗下可轉換債券，同時還計劃逐步變現剩餘的 658 枚比特幣。該公司比特幣持倉峰值一度達到 3234 枚。
Sequans 此前曾對外宣稱，要累計持有 3000 枚以上比特幣作為長期儲備資產。可所謂的 「長期」，最終還不到一年。公司股票（代碼 SQNS）年內跌幅已達 77%，近五年累計跌幅更是高達 97%。比特幣財庫公司的商業模式在 2025 年下半年的上漲週期中被驗證，幣價上漲推高 mNAV 溢價，公司趁溢價發新股或可轉債融資買幣，買幣進一步推高幣價和溢價，形成正循環。去年 10 月市場見頂後，這個飛輪反轉了。幣價下跌壓縮溢價，融資窗口收窄，分紅和債務償付義務不會因為幣價下跌而減少，賣幣成了最直接的流動性來源。Bitwise 統計，截至 Q1 末上市公司合計持有約 115 萬枚 BTC，佔總供應量 5.47%。這個體量本身就構成了一種風險，如果多家財庫公司在同一時間窗口被迫減持，它們既是比特幣的最大買家，也可能變成最集中的賣壓來源。
目前仍在買入的公司已經很少，Strive 5 月累計買入約 1944 枚 BTC，花了約 1.5 億美元，Metaplanet 4 月初買入 5075 枚。Strategy 自己 5 月也還在買，當月累計買入超過 2.5 萬枚 BTC，價值超過 20 億美元。
一邊花 20 億買入，一邊拿 250 萬出來付分紅，這個比例說明 Strategy 目前還遠沒有到流動性危機的地步。但 32 枚的信號意義在於，即便是最大的屯幣者，也開始承認賣出是工具箱裡的一個選項了。
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Yusfirah
· 06-06 12:52
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Yusfirah
· 06-06 12:52
鑽石手 💎
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Yusfirah
· 06-06 12:52
買入賺取 💰️
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Venüs_
· 06-02 18:28
直達月球 🌕
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Venüs_
· 06-02 18:28
2026 GOGOGO 👊
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山顶楚老魔
· 06-02 17:22
堅定HODL💎
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#微策略出售32枚比特币 「永遠不要賣比特幣，」然後他賣出了32枚
6月1日，Strategy向SEC提交了一份8-K，披露了從5月26日至31日出售的32枚比特幣，平均價格為77,135美元，總計約250萬美元。出售後，該公司仍持有843,706枚比特幣，總成本基礎為638.7億美元，平均每枚75,699美元。
這32枚比特幣佔總持有量的0.004%；250萬美元相當於Strategy過去12個月的平均日購買量。從財務角度來看，這筆交易幾乎沒有意義。但它所打破的遠遠超過實現的金額；自2020年8月首次購買比特幣以來，Strategy只賣出過一次，在2022年12月，賣出了704枚比特幣，價值1180萬美元，平均每枚16,776美元，旨在進行稅損收割，兩天後又以較低價格回購了810枚。那次出售本質上是一個稅務操作，而非真正減少持有量。
但這次不同；250萬美元明確用於支付優先股股息，Strategy也沒有回購的計劃。
股息帳單開始到期
從2025年初開始，Strategy大量發行優先股：STRK年收益率8%，STRF 10%，STRD 10%，以及STRC 11.5%。這四個系列層層疊加，迄今公司已支付超過6.93億美元的股息。
這些優先股背後的邏輯是投資者向Strategy提供資金，Strategy用它來購買比特幣，然後用現金儲備和營運收入支付固定利率股息。當比特幣上升時，mNAV溢價擴大，使Strategy能繼續發行新股籌資。當比特幣下跌或停滯時，股息義務仍在，但融資窗口縮小。
MicroStrategy的比特幣累積速度
到2025年12月，Strategy已建立了25億美元的現金儲備，用於支付股息和債務，按目前速度大約可以持續30個月。但到2026年5月31日，這一儲備已降至9億美元，六個月內耗盡了13.5億美元。
在第一季度財報電話會議中，Strategy CEO Phong Le首次公開列出“有紀律的比特幣出售”作為其資本管理工具之一。當時沒有人注意，但事後看來，這是32枚比特幣出售的預演。
Saylor在2025年2月2日發推文說“永遠不要賣你的比特幣”，這在8-K披露後被廣泛轉發。他後來只討論STRC的產品定位，聲稱Strategy的目標是讓STRC成為世界上最好的信用工具，完全避開了賣幣的話題。
那天，MSTR的股價下跌約6%，瑞穗維持買入評級，但將目標價從320美元下調至265美元。大多數分析師認為250萬美元的出售對財務影響不大，但核心意義在於信號：如果現金儲備繼續枯竭，而股息義務不變，未來的出售可能不僅僅是32枚比特幣。
Polymarket上的1億美元文字遊戲
Strategy的出售也引發了Polymarket上的預測市場。
問題是Strategy是否會在5月31日之前出售比特幣。迄今市場交易額超過1.11億美元。8-K顯示交易發生在5月26日至31日，時間戳記為“2026年5月31日，美東時間下午4點”。但8-K僅在6月1日提交給SEC，公眾是在截止日期後才得知此事。
“是”選項的買家表示交易發生在截止日期之前，因為8-K明確指出是5月31日；“否”選項的買家則認為在截止日期之前沒有公開信息確認出售，因此根據規則，應為“否”。在兩個“否”提案被質疑後，爭議升級到UMA代幣投票仲裁。
Polymarket隨後補充說：“來自MSTR、鏈上數據或可靠報告的共識尚未確認Strategy在市場規定的時間範圍內出售比特幣。超出規定時間範圍的確認不符合要求。”
這場爭議背後是Polymarket仲裁機制的更深層問題。華爾街日報在5月的一項調查發現，在大多數Polymarket的爭議市場中，超過一半的UMA投票權集中在前10個錢包中，約60%的活躍投票者可以與Polymarket賬戶相關聯，約五分之一的爭議涉及持有爭議合約頭寸的投票者。自2026年以來，Polymarket已產生超過1150個爭議市場，超過2025年全部的總數。
不僅是Strategy在賣，比特幣已跌破72,000美元！
Strategy的8-K披露與當時普遍疲弱的市場環境同步，比特幣在6月1日跌破72,000美元，達到4月13日以來的最低點。CoinShares數據顯示，上週數字資產投資產品淨流出16.7億美元，是2026年第二大周淨流出。5月，比特幣現貨ETF淨流出23億美元，是今年最大月度流出。數字資產管理規模縮水至約1410億美元，為年初以來最低。
Strategy賣出了32枚比特幣，但這並不是第一家比特幣庫存公司行動。第一季度數據顯示，賣出已成為集體行為。MARA Holdings在3月4日至25日賣出了15,133枚比特幣，套現約11億美元，主要用於回購到期的可轉換債券（2030和2031年）。Riot Platforms在同期賣出3,778枚比特幣，籌集2.895億美元，持有量從19,223枚降至15,680枚，減少了18%。David Bailey的Nakamoto Holdings在3月賣出284枚比特幣，約佔持有量的5%。Empery Digital在4月賣出370枚比特幣用於償還貸款。Genius Group清算了最後84枚比特幣以償還850萬美元的債務。
僅第一季度，MARA、Riot和Nakamoto合計賣出了超過1.9萬枚比特幣。CryptoQuant的鏈上數據顯示，3月底，比特幣的明顯需求降至負63,000枚，表明市場深度收縮，整體賣壓遠超買入。
一些公司不僅在賣幣，甚至完全放棄了庫存模型。Forum Markets（前身為ETHZilla）在年初清算了約1.14億美元的ETH，轉向代幣化服務。VivoPower最初計劃建立XRP庫存，但在2月轉向數據中心和AI基礎設施，處置了所有XRP持倉。
5月28日，法國半導體公司Sequans Communications確認已通過出售比特幣完全償還了可轉換債券，並計劃逐步清算剩餘的658枚比特幣。該公司曾持有3214枚比特幣的高峰。
Sequans此前宣布將持有超過3000枚比特幣作為長期儲備，但“長期”不到一年就結束了。其股票（代號SQNS）今年已下跌77%，五年來下跌97%。比特幣庫存公司的商業模式在2025年牛市中得到驗證，隨著幣價上漲推高mNAV溢價，使其能發行新股或可轉換債券以購買更多比特幣，形成正向循環。去年十月市場高點後，這個飛輪反轉。價格下跌壓縮溢價，融資窗口收窄，股息和債務義務保持不變，賣幣成為最直接的流動性來源。根據Bitwise數據，截至第一季度末，上市公司持有約115萬枚比特幣，佔總供應的5.47%。這個規模本身就構成風險：如果多家庫存公司被迫同步賣出，它們既是最大買家，也是潛在的最大賣壓來源。
少數公司仍在買入；Strive在5月買入約1944枚比特幣，花費約1.5億美元，Metaplanet在4月初買入5075枚比特幣。Strategy自己在5月仍在買，當月累積超過2.5萬枚比特幣，價值超過20億美元。
花2億美元買幣，同時提取250萬美元用於股息，顯示Strategy仍遠未陷入流動性危機。但賣出32枚比特幣的信號是，即使是最大持有者也開始將賣出視為工具之一。
6 月 1 日，Strategy 向 SEC 提交 8-K 文件，披露在 5 月 26 日至 31 日期間出售 32 枚比特幣，均價 77135 美元，總計約 250 萬美元。出售後公司仍持有 843,706 枚 BTC，總成本 638.7 億美元，均價 75699 美元。
32 枚占總持倉的 0.004%，250 萬美元相當於 Strategy 在過去 12 個月裡平均一天半的買入量。從財務角度看，這筆交易幾乎沒有意義。但它打破的東西比它兌現的金額大得多，自 2020 年 8 月首次買入比特幣以來，Strategy 只賣過一次，2022 年 12 月出售 704 枚 BTC 套現 1180 萬美元，均價 16,776 美元，目的是製造稅務虧損（tax-loss harvesting），兩天後用更低的價格買回了 810 枚。那次賣出本質上是一個稅務操作，不是真正的減持。
但這次不同，250 萬美元被明確標註為用於支付優先股分紅，Strategy 沒有打算買回來。
分紅帳單開始到期
Strategy 從 2025 年初開始密集發行優先股，STRK 年息 8%、STRF 年息 10%、STRD 年息 10%、STRC 年息 11.5%，四個系列疊在一起，公司截至目前已累計支付超過 6.93 億美元分紅。
這些優先股的邏輯是，投資者把錢交給 Strategy，Strategy 拿去買比特幣，然後用現金儲備和營運收入支付固定利率的分紅。比特幣漲了，mNAV 溢價擴大，Strategy 可以繼續發新股融資滾動下去。比特幣跌了或橫盤了，分紅義務不會消失，但融資窗口會收窄。
微策略的比特幣增持節奏
2025 年 12 月，Strategy 設立了一個 22.5 億美元的現金儲備，專門用於覆蓋分紅和債務償付，按當時的節奏可以撐大約 30 個月。但到 2026 年 5 月 31 日，這個儲備已經降到 9 億美元，六個月消耗了 13.5 億美元。
Q1 財報電話會上，Strategy CEO Phong Le 第一次在公開場合把「有紀律地出售比特幣（disciplined sale of bitcoin）」列為資本管理工具之一。當時沒有人注意到這句話，現在回看，它是這次 32 枚 BTC 出售的預告。
Saylor 在 2025 年 2 月 2 日發過一條「Never sell your bitcoin」的推文，這條推文在 8-K 披露後被大量轉發。他本人在事後發帖只談了 STRC 的產品定位，說 Strategy 的目標是讓 STRC 成為世界上最好的信用工具，完全繞開了賣幣話題。
MSTR 股價當日下跌約 6%，Mizuho 維持買入評級，但將目標價從 320 美元下調至 265 美元。多數分析師認為 250 萬美元的出售在財務上不構成實質影響，但這一事件的核心意義在於信號層面打開了一個口子，如果現金儲備繼續消耗，分紅義務不變，未來的賣出規模可能不會停在 32 枚。
Polymarket 上一場 1 億美元的文字遊戲
Strategy 的賣出時間同時引爆了 Polymarket 上的一個預測市場。
這個市場的問題是，Strategy 是否會在 5 月 31 日前出售比特幣？目前累計交易量超過 1.11 億美元。8-K 文件顯示交易發生在 5 月 26 日至 31 日，文件本身記錄的時間截點是「2026 年 5 月 31 日美東時間下午 4:00」。但 8-K 在 6 月 1 日才提交給 SEC，公眾在截止日期過後才知道這件事。
買 Yes 的人說，交易發生在截止日前，8-K 白紙黑字寫著 5 月 31 日；買 No 的人說，截止日前沒有任何公開信息證明賣出發生了，按規則應該判 No。兩次 No 提案被挑戰後，爭議升級到 UMA 的代幣投票仲裁。
Polymarket 隨後在頁面添加了一行說明，表示「來自 MSTR、鏈上數據或可靠報告的共識均未證實 Strategy 在市場規定的時間範圍內出售了比特幣。在市場規定時間範圍之外獲得的確認信息不符合要求」。
這場爭議的背後是 Polymarket 仲裁機制更深層的問題，《華爾街日報》5 月的一項調查發現，在 Polymarket 的大多數爭議市場中，超過 半數 UMA 投票權集中在 10 個最大錢包手裡，約 60% 的活躍投票者能關聯到 Polymarket 賬戶，大約每五個爭議中就有一個存在投票者同時持有被裁決合約倉位的情況。2026 年至今，Polymarket 已經產生了超過 1150 個爭議市場，超過 2025 年全年總數。
不只是 Strategy 在賣，比特幣跌下 7.2 萬美元！
Strategy 的 8-K 披露叠加了一個本就偏弱的市場環境，比特幣在 6 月 1 日跌破 72,000 美元，觸及 4 月 13 日以來最低水平。CoinShares 數據顯示，上周數字資產投資產品淨流出 16.7 億美元，是 2026 年第二大單周流出。5 月整月比特幣現貨 ETF 淨流出 23 億美元，是今年最大的月度淨流出。數字資產管理規模已降至約 1410 億美元，為年初以來的低點。
Strategy 賣了 32 枚，但它不是第一家動手的比特幣財庫公司。Q1 數據顯示，賣出已經成為一種集體行為。MARA Holdings 在 3 月 4 日至 25 日期間出售 15133 枚 BTC，套現約 11 億美元，大部分用於回購 2030 年和 2031 年到期的可轉債。Riot Platforms 同期賣出 3778 枚，套現 2.895 億美元，持倉從 19223 枚降到 15680 枚，縮水 18%。David Bailey 的 Nakamoto Holdings 3 月賣出 284 枚，佔其持倉約 5%。Empery Digital 4 月賣了 370 枚償還貸款。Genius Group 清倉了最後 84 枚，償還 850 萬美元債務。
僅 MARA、Riot 和 Nakamoto 三家在 Q1 合計拋售超過 1.9 萬枚 BTC。CryptoQuant 的鏈上數據顯示，3 月底比特幣的表觀需求降至負 63000 枚，這一表觀需求（衡量總需求相對於新產出變化的指標）降至負值，意味著市場出現深度收縮，整體賣壓明顯強於買盤。
甚至有些公司不只是賣幣，而是直接放棄了財庫模式。Forum Markets（原名 ETHZilla）年初清掉了價值約 1.14 億美元的 ETH，轉向代幣化業務。VivoPower 原本計劃建立 XRP 財庫，2 月直接轉型做數據中心和 AI 基礎設施，連帶處置了全部 XRP 持倉。
5 月 28 日，法國半導體公司 Sequans Communications 證實，已通過出售所持比特幣，全額清償旗下可轉換債券，同時還計劃逐步變現剩餘的 658 枚比特幣。該公司比特幣持倉峰值一度達到 3234 枚。
Sequans 此前曾對外宣稱，要累計持有 3000 枚以上比特幣作為長期儲備資產。可所謂的 「長期」，最終還不到一年。公司股票（代碼 SQNS）年內跌幅已達 77%，近五年累計跌幅更是高達 97%。比特幣財庫公司的商業模式在 2025 年下半年的上漲週期中被驗證，幣價上漲推高 mNAV 溢價，公司趁溢價發新股或可轉債融資買幣，買幣進一步推高幣價和溢價，形成正循環。去年 10 月市場見頂後，這個飛輪反轉了。幣價下跌壓縮溢價，融資窗口收窄，分紅和債務償付義務不會因為幣價下跌而減少，賣幣成了最直接的流動性來源。Bitwise 統計，截至 Q1 末上市公司合計持有約 115 萬枚 BTC，佔總供應量 5.47%。這個體量本身就構成了一種風險，如果多家財庫公司在同一時間窗口被迫減持，它們既是比特幣的最大買家，也可能變成最集中的賣壓來源。
目前仍在買入的公司已經很少，Strive 5 月累計買入約 1944 枚 BTC，花了約 1.5 億美元，Metaplanet 4 月初買入 5075 枚。Strategy 自己 5 月也還在買，當月累計買入超過 2.5 萬枚 BTC，價值超過 20 億美元。
一邊花 20 億買入，一邊拿 250 萬出來付分紅，這個比例說明 Strategy 目前還遠沒有到流動性危機的地步。但 32 枚的信號意義在於，即便是最大的屯幣者，也開始承認賣出是工具箱裡的一個選項了。