最近又在看幾個協議的治理投票，說白了現在很多“治理代幣”更像是給委託人背書的門票：散戶懶得投/看不懂提案，就一鍵委託，最後票權集中到幾個熟面孔手裡，提案怎麼寫、怎麼過，基本也就那幾撥人定調。表面是去中心化，實際有點寡頭化味兒，治理到底治了誰…我心裡是有數的。

更別提協議之間還互相質押、互相借貸，一家大戶的風險管理鬆一點，傳染路徑就能串起來。最近大家盯著鏈上大額轉帳、交易所冷熱錢包異動當“聰明錢”，但很多時候只是同一批人調倉/做抵押率維護而已，別太腦補。算了，先不聊情緒，反正我這邊還是老規矩：看集中度、看抵押率緩衝、看最壞情況下誰先爆。