Hartnett 這預警有點東西，20隻新高股撐起的牛市，底子在晃了。

Hartnett 指出美股結構與2000年泡沫頂峰高度相似，需警惕牛市後期風險並逐步向防禦性配置轉變。5月末標普雖創新高，但僅約20只成分股新高，集中在AI與半導體；納指4-5月漲幅約25%由AI鏈條推動。寬度指標走弱，約55%成分股在200日線之上，漲跌線回落。若高利率環境持續，或成轉折點，建議增持長期債券、防禦性行業及泡沫末期滯後板塊以應對回調。