#WTI原油失守90美元 #TradFi交易分享挑战 油價：美伊協議預期壓抑價格，下游需求承壓

開篇結論
本週，國際油價因地緣政治預期變化而大幅下跌，全球原油需求預測也有所調整。下游化工市場表現不一，聚乙烯價格跟隨油價下行，而聚丙烯由於其獨特的供需結構仍有一定支撐。
值得關注的原因
原油作為全球商品的母體，不僅直接影響能源成本，還通過產業鏈傳導至下游化工市場，影響宏觀經濟。目前，地緣政治局勢的演變和全球經濟復蘇的步伐共同構成油價走勢的關鍵變數。對本週油價及下游市場變化的詳細回顧，有助於我們理解當前市場的主要驅動因素，並為未來投資決策提供參考。
三個重點觀察
1. 本週變化：油價因協議預期大幅下跌，下游聚乙烯承壓
本週，國際油價經歷了劇烈修正。海通期貨研究報告《2026年6月油期貨策略展望：預期達成協議，焦點逐步向下轉移》指出，布倫特原油曾在5月達到每桶115.3美元的高點，隨後因美伊備忘錄可能達成的預期而大幅下跌。這一地緣政治事件的進展增加了市場對油供應增加的預期，從而降低了價格焦點。
同時，全球原油需求預期也被下調。海通期貨指出，2026年第二季度全球原油需求預測由原先的每日至少15.2萬桶下調0.9萬桶至每日至14.3萬桶，進一步加大了價格的下行壓力。在國際油價大幅下跌和基本面因素的推動下，下游聚乙烯市場價格整體回落。宏業期貨報告《聚乙烯：供需缺口擴大，價格下跌》提到，國內聚乙烯現貨價格本週整體下跌，周度跌幅在49-351元/噸。下游終端的開工率保持在36.28%，農膜和包裝膜的開工率同步走弱。謹慎的採購情緒顯示需求疲軟。
2. 不變之處：聚丙烯現貨緊張局面未解，低庫存支撐價格
儘管國際油價大幅下跌，聚丙烯市場仍展現出一定韌性。宏業期貨報告《聚丙烯：價格下跌，現貨支撐》指出，本週國內聚丙烯產量為68.16萬噸，較前期增加1.43萬噸，但5月的增幅低於預期，緊張的現貨局面尚未從根本上緩解。更重要的是，聚丙烯商業庫存為63.41萬噸，較上月減少8,740噸，生產企業和貿易商的庫存同步下降。低庫存為現貨價格提供了有力支撐。
這表明，儘管宏觀油價承壓，聚丙烯的供需結構——尤其是低庫存——使其能在短期內抵抗部分下行壓力，現貨市場仍持續維持支撐態勢。
3. 下週重點觀察：美伊協議進展與淡季下游需求
展望下週，市場焦點將集中在美伊協議的進一步發展。如果協議如預期達成並落實，原油供應可能進一步放鬆預期，價格焦點或將繼續向下轉移。相反，如果進展受阻或出現不確定性，油價可能獲得短期支撐。
同時，下游需求的表現也至關重要。對於聚乙烯來說，隨著下游進入傳統淡季，終端開工率和採購意願是否能改善，將直接影響價格走勢。對於聚丙烯來說，低庫存是否能持續支撐現貨價格，以及新產能釋放將如何影響市場，都是下週值得關注的關鍵因素。
風險與分歧
目前市場面臨的主要風險包括：地緣政治衝突可能引發新的油供應震蕩；全球經濟增長放緩進一步抑制原油需求；以及美伊協議能否成功達成及其對市場的影響。此外，在傳統淡季，下游化工市場需求復蘇不及預期也可能對價格形成下行壓力。
本內容僅供資訊分享，不構成投資建議。$XTIUSD $XBRUSD