以前我做 AMM 真覺得自己在“收手續費躺著賺”，後來被無常損失教做人：價格一跑偏，你就等於在曲線上被動低買高賣，賺的那點費不夠填坑，越看越像在給市場當工具人…現在我上池子前先問自己一句：我到底是想賺波動的錢，還是想賭價格別動？不想賭就老實點做窄區間、配點對沖，別全靠祈禱。最近再質押那套“收益疊加”的套娃爭議也挺像的，說白了都是把風險藏進結構裡，看起來香，真出事你才發現鍋在後面排隊。反正我現在不迷信“被動收入”，先把會翻車的地方寫清楚再下鍋。