風險偏好仍然堅定不移，隨著對與伊朗戰爭潛在解決方案的樂觀情緒持續升溫，投資者情緒也在改善。標普500指數已連續上漲八周，整個復甦過程中價格行動保持著驚人的韌性。自3月30日觸底以來，該指數在僅僅39個交易日內大約上漲了18%，平均每日漲幅超過0.8%，在上漲過程中最大回撤僅為1.2%。儘管地緣政治緊張局勢緩和和持續的停火框架提供了主要的催化劑，但強勁的企業盈利也在維持動能方面發揮了關鍵作用。

根據LPL首席股票策略師Jeffrey Buchbinder的說法，第一季度標普500的盈利增長目前正接近同比28%。其中“Magnificent Seven”貢獻了超過15個百分點的增長，儘管剩餘的“標普493”仍預計將實現接近20%的盈利增長，這突顯出大盤科技股之外的基本面仍然健康。

從技術角度來看，標普500在4月突破200日移動平均線（dma）後迅速恢復動能，並已果斷地攀升至7,000點以上的歷史新高。動能指標繼續確認多頭趨勢，儘管由於漲幅和速度較快，幾個衡量指標目前正接近短期超買區域。

然而，市場廣度仍是復甦故事中較為謹慎的一部分。過去一個月來，廣度指標與價格行動出現背離，表明底層的參與度尚未完全跟上指數層級的漲勢。目前，只有約60%的標普500成分股在其200日移動平均線之上，低於歷史平均約73%，這一數據通常在指數創新高時較為常見。儘管如此，狹窄的市場廣度並未阻止這個由大型股領跑的牛市進一步攀升，因為集中領導的時期經常會在大盤動能開始降溫後，伴隨著更廣泛的行業和風格輪動。

去年也出現了類似的模式，當時大型科技股在4月低點後帶領市場大幅上漲，最終在領導層擴展到價值股、小型股和其他周期性板塊時進行了整合。當前環境似乎也在遵循類似的劇本，大型科技股和半導體相關股票再次在突破重要阻力位的過程中扮演了主要推動力量。

科技領域的領導地位依然非常強勁，該行業在絕對和相對基準上都持續創新高。然而，日益擴大的動能條件和高企的持倉水平暗示，反彈可能變得更容易受到短期整合的影響。自3月低點以來，半導體和存儲相關股票經歷了抛物線式的漲幅，幾個動能指標達到了歷史高位。儘管超買狀況本身不一定是看空信號，但隨著投資者持倉越來越擁擠，短期獲利回吐或輪動的可能性正在增加。#Spx #SP500 #Nasdaq