比特幣現貨賣壓正在加速，Glassnode的成交量差值指標已持續為負值，籌碼分發壓力積累。同時，Hyperliquid上巨鯨3050萬美元的40倍BTC多單濒臨清算，清算價僅72,433美元，距離當前價格不足400美元。

這並非孤立事件。過去一周，ETF資金連續流出，礦工向交易所的流入激增，而預測市場押注BTC月底前跌破7萬美元的概率正在上升。市場似乎在73,000美元附近找到支撐，但支撐的脆弱性在於：它建立在一根隨時可能被清算的槓桿之上。
更值得警惕的是，資金並未流向其他加密資產避險，而是整體流出——摩根大通指出貶值交易正在降溫，比特幣和黃金ETF同步外流，市場對美伊協議的預期削弱了避險需求。這意味著，一旦巨鯨倉位被清算，引發的連鎖反應可能不會像以往那樣被抄底資金迅速吸收。
短期博弈的焦點是72,433美元——這個價格水平決定了這3050萬美元倉位是成為市場底部，還是成為新一輪下跌的導火索。但比清算本身更重要的信號是：在流動性抽水的背景下，市場對槓桿的容忍度正在下降。
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