剛剛追蹤了澳幣兌美元的預測走向，現在真的非常驚人。澳幣從去年十一月的0.6415漲到幾個月前的超過0.72，然後本週又被狠狠打壓到0.70以下。這是一個巨大的波動，全部都歸因於兩股完全相反的力量同時對貨幣施加壓力。

所以事情的實際情況是這樣的。澳洲儲備銀行（RBA）剛在三月再次升息，現在利率為4.10%——自2012年以來的最高點。他們可能會在五月再升一次，這將使澳洲的利率達到4.35%，並成為G10國家中最高的中央銀行利率。這通常對澳幣是看漲的，因為資金會流向較高的收益率。聯邦儲備局（Fed）則卡在3.75%到4.00%之間，預計直到2027年都不會降息，因此利差實際上在澳洲這邊越來越大。

但接著中東局勢爆發。油價飆升至每桶100-103美元，避險資金壓倒風險偏好，交易員開始拋售一切，轉而買入美元。澳幣受到重創，因為它被視為風險貨幣——當恐懼升起時，人們首先賣出它。匯價跌至0.6970-0.7040區間，並卡在那裡，與0.7120的阻力位抗衡。

但有趣的是，澳洲實際上從較高的油價中受益，因為我們是淨能源出口國。所以同樣的衝擊傷害日本和歐洲，卻反而增加了澳洲的出口收入。Bullock總督警告說，如果能源通膨持續高企，衝突可能迫使央行進一步升息。就業數據也表現強勁，顯示經濟能夠承受。

對於未來的澳幣兌美元預測，真正重要的有三件事。第一是利差——澳洲每升高一個基點，對美元的結構性支撐就增加一分。第二是中國需求和鐵礦石價格。澳洲每年從鐵礦石出口賺取超過1000億美元，而中國是最大買家。高盛（Goldman Sachs）剛上調了中國2026年的增長預測，並縮減了關稅擔憂，這是正面訊號。第三是全球風險偏好——這是目前保持脆弱的變數。

銀行預測2026年的匯率範圍在0.69到0.72之間，有些預測甚至看向0.73。我們現在基本上處於較低端。如果中東緊張局勢緩和，油價回落，我們可能在第三季度看到澳幣推升到0.73左右。如果局勢升溫，避險需求持續強勁，我們可能測試0.68甚至0.67。最可能的情況是，在這個地緣政治局勢不確定的情況下，匯率在0.69到0.71之間波動。無論如何，澳洲的利差優勢是真實存在的，但目前正與其他因素抗衡。