最近關注到一個挺值得警惕的現象,國際油價漲跌的背後,其實反映出全球經濟面臨的更深層壓力。



本月初WTI原油連續幾個交易日都穩在100美元上方,市場看漲情緒濃厚。但真正讓人擔心的,不是油價本身漲到多少,而是高油價帶來的「二階效應」正在逐步顯現。美國4月CPI同比上漲3.8%,創下去年以來新高;PPI更是加速上升到6%,連續八個月環比上漲。這意味著通脹壓力已經從能源價格擴散到整個生產體系,服務業通脹也創下四年新高。

這種情況下,市場開始重新評估聯準會的政策走向。之前大家都在押注降息,現在反而有50%的概率年內會加息一次。美債殖利率隨之反彈,30年期美債殖利率觸及5%,這種變化引發了市場對金融風險的擔憂。

地緣政治層面也暗藏風險。美伊談判陷入僵局,而全球石油庫存卻在快速下降。摩根大通預計,已開發國家的商業原油庫存最快可能在6月初逼近極限。如果封鎖持續到6月,那些原本能緩衝油價衝擊的機制可能開始失效。一旦油價漲跌的波動進一步傳導到薪資增長和通脹預期,聯準會恐怕會被迫選擇加息。

從技術面看,WTI原油日線圖顯示,近期持續企穩在100美元上方,短期內若繼續站穩這個位置,需要警惕進一步反彈挑戰108甚至115美元的可能。5月26日、6月10日這兩個時間點特別值得關注。

說實話,當前國際油價處於易漲難跌的格局,而且市場似乎還沒有充分反應潛在的上行風險。如果美伊局勢在6月前沒有明顯進展,油價漲跌的波動可能會進一步加劇,這對全球經濟的影響不容小覷。
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