當經濟成長時，它就像一艘帆船向前航行，但當經濟衰退發生時，一切都會放慢腳步。預期的利潤也會消失，這是投資者必須充分理解的事情。

什麼是經濟衰退？事實上，這個詞描述的是經濟的廣泛收縮。在相當一段時間內，經濟學家通常會觀察連續兩個季度的經濟衰退，但如果它持續超過三年且GDP下降超過10%，就稱為蕭條——那比一般的衰退更為嚴重。

美國自獨立以來曾經經歷過超過48次衰退。最嚴重的是1929年的大蕭條，持續超過10年，導致大量失業、產出下降和消費嚴重收縮。

那麼，造成這些衰退的原因是什麼？它來自多個來源。有時是由於生產成本的變動，例如1950年代和1970年代的石油危機，導致油價飆升，通貨膨脹隨之而來，購買力也縮水。有時則是政府為了控制通膨而採取的措施，導致消費放緩；或者是由於累積的巨額債務，就像2007年那樣，資產價格飆升，但債務也增加，導致人們無法償還。

談到最近的歷史，自2000年以來，美國經歷了三次衰退。第一次是2001年的點滴泡沫衰退，持續僅8個月，NASDAQ指數下跌超過82%。9/11事件也增加了風險，但經濟相對較快復甦。

然而，2007-2009年的大衰退則更為嚴重，持續18個月，GDP下降5.1%，失業率飆升至10%。這次危機源於金融危機，起因於房地產投機，房價從2000年的140飆升到2006-2007年的220。新型金融工具將房地產債務作為資產擔保，房價下跌時，損失迅速擴散。中央銀行不得不推出超過1.75萬億美元的量化寬鬆（QE），並將利率降至接近零。

再來是2020年的COVID-19衰退，發生得最快，只用了兩個月，但也是最嚴重的，GDP下降19.2%，失業率飆升至14.7%。需求和供給都大幅收縮，政府和中央銀行再次介入，進行QE，中央銀行的資產負債表從4.1萬億美元飆升至近9萬億美元。

當衰退來臨時，資產價格通常會朝著降低風險的方向變動。投資者會賣出股票，轉而持有現金，並轉向安全資產，如黃金和債券。這看似合理，但並非總是奏效。例如在COVID-19期間，道瓊斯指數下跌38.4%，油價幾乎跌了98%，黃金上漲32%，10年期債券收益率下降，但被視為安全的美元卻出現了13.5%的負回報，原因是QE。

對投資者來說，預測衰退非常困難，但仍有準備的方法。不要做的事情包括：增加高風險資產的投資、負債過高或以浮動利率借款，因為經濟復甦時利率會上升，你可能無法償還。

應該做的事情是：轉向安全資產，保持穩定的收入來源，等待價格下跌再進行投資；如果需要借款，選擇固定利率，這樣可以在衰退期間鎖定較低的利率。

經濟衰退是什麼？它實際上是考驗投資組合韌性的時刻。對於有準備的投資者來說，這不是困難的時期，而是以較低價格買入優質資產的機會。分散投資和提前規劃，是長期成長的關鍵。