我剛剛檢視了2026年墨西哥證券交易所上市公司的狀況，發現一些有趣的事情正在發生。儘管全球局勢變化不斷，墨西哥證交所的表現相當堅挺。

首先，背景介紹：墨西哥市場總共有145家企業，但集中度非常高。只有35家（即S&P/BMV IPC指數成分股）佔了約80%的市值。這讓你對市場規模有個概念。

我最感興趣的是，主要上市公司在波動中仍展現出韌性。墨西哥集團（Grupo México）以1.56兆 MXN的市值領先。這家公司從事礦業、運輸和基礎建設。2025年第四季的最新業績顯示，收入增長11%以上，淨利更是激增超過50%。在這樣的環境下，這是相當強勁的表現。

緊接著是美洲電信（América Móvil），市值1.38兆 MXN。值得注意的是，2026年第一季收入達到2,370億比索（成長2.1%），但淨利卻大幅成長25.1%年增率。EBITDA上升3.8%，邊際接近40%。這是一家持續產生穩健現金流的電信公司。

墨西哥沃爾瑪（Walmart de México）排名第三，市值9570億 MXN。第一季銷售額達2460億比索，符合先前預期。淨利表現則較為混合，因高營運成本，但仍是國內最大零售商。

接著是FEMSA，市值6150億 MXN。它是全球最大的可口可樂裝瓶商，業務遍及18國。最新數據（2025年第四季）顯示收入成長，但匯率變動帶來的壓力影響了獲利。

最後是Fresnillo plc，市值23億英鎊。它是全球最大的原生白銀生產商。2025年表現精彩：收入達45.61億美元（年增30.5%），EBITDA達27.96億美元（年增80.7%）。這種表現吸引投資者的目光。

現在來看宏觀經濟：墨西哥經濟處於一個有趣的點。特朗普2.0帶來初期的波動，關稅成為焦點，但近岸外包（nearshoring）緩和了衝擊。3、4月通膨率約在4.5%到4.6%，高於Banxico（墨西哥央行）3%的目標，因此央行持謹慎態度。墨幣（peso）是今年最大亮點，匯率在17.30到17.80 MXN兌1美元之間，降低了進口和美元債務的壓力。

S&P/BMV IPC指數在過去12個月累計漲幅達22%，遠超同期的標普500（約5%）。在如此複雜的年度中，墨西哥市場竟然跑贏美國，令人驚訝。

帶動的產業主要是礦業（尤其是銅）、必需品消費和電信。這些行業的上市公司成為這波漲勢的支柱。

就估值而言：墨西哥沃爾瑪市盈率18.66倍，股息收益率2.40%；美洲電信16.33倍；墨西哥集團17.49倍，股息率2.52%；FEMSA15.42倍，股息率4.07%；Fresnillo22.64倍，股息率3.02%。雖然都不便宜，但考慮到基本面，並不算過高。

對於想要分散投資、擴展到美國以外市場的人來說，2026年是個重新思考的好時機。一個結合墨西哥股票（特別是礦業、必需品和電信）、選擇性持有美國資產，以及本地債券的混合投資組合，可能會很有吸引力。這樣可以利用比價差異，享受超級墨幣的好處，並降低地緣政治風險。

很明顯的是，墨西哥證交所的公司仍然是全球投資組合中的一個有效選擇，不僅適合墨西哥，也適合想要接觸拉丁美洲的投資者。市場展現出韌性，只要懂得尋找，就有真正的機會。