其實經濟衰退是投資者必須深入理解的事情，因為它對我們的投資組合影響很大。我看到很多人在聽到這個詞時感到驚慌，但其實經濟衰退到底是什麼？我們應該如何準備？

讓我們先了解基本概念，經濟衰退是指經濟活動在廣泛範圍內的放緩，是一段較長的時間。一般來說，經濟學家會觀察GDP連續負增長的季度數，如果連續兩個季度或以上出現負增長，就被認為進入了經濟衰退。美國的國家經濟研究局（NBER）用來判定經濟衰退的定義是：經濟活動在廣泛範圍內出現顯著的下降，持續至少兩個季度或六個月，並會考慮GDP、收入、就業率、產出和零售銷售等因素。

造成經濟衰退的原因多種多樣，不是一個單一因素。有時是油價危機，有時是房地產投機，有時是過度放寬的信貸擴張，甚至是不可預測的事件，比如疫情爆發。經濟衰退在一個國家發生，可能會蔓延到其他國家，尤其是當它發生在像美國這樣的重要經濟體時。

如果我們看美國自2000年以來的歷史，有三次重要的經濟危機。第一次是2001年的.com泡沫破裂，持續約8個月，GDP負增長0.3%，失業率上升到6.3%，原因是科技股投機和9/11事件，屬於較輕微的危機。

第二次是2007年至2009年的大衰退，這是一個真正的重大危機，持續18個月，GDP下降5.1%，失業率升至10%，原因是房地產泡沫破裂，房價從2000年的140上升到2006-2007年的220，之後價格下跌，金融工具未能有效分散風險。美聯儲推出了超過1.75兆美元的量化寬鬆（QE）政策，並將利率降至接近零。

第三次是2020年的COVID-19衰退，這是最快的危機，僅持續兩個月（2020年2月至4月），但影響最大，GDP下降19.2%，失業率升至14.7%，原因是封鎖措施限制了旅遊和生產。美國聯邦儲備和政府推出了QE4和經濟刺激方案來應對。

在經濟衰退期間，風險資產通常會大幅下跌。例如在COVID期間，道瓊斯指數下跌了38.40%，油價幾乎跌了98%，接近每桶1美元，而黃金則上漲了32%，美國10年期國債收益率下降了80%（代表價格上升，因為投資者搶購）。這是典型的避險情緒，投資者避開風險資產，轉向安全資產。

對投資者來說，經濟衰退是需要保持冷靜和紀律的時候。有些事情是不應該做的。第一，不應該增加風險資產的投資，因為在衰退期間風險會大幅增加，損失的機會也會提高。第二，不應該背負高額債務，因為衰退是買入優質資產的好時機，但如果負債過高，收入用來償還債務就會錯失良機。第三，避免浮動利率（ARM）貸款，因為在衰退初期，政府會降低利率，但隨著經濟復甦，利率會上升，導致借款成本增加，可能會變得難以負擔。

那麼，應該做些什麼呢？首先，將投資轉向安全資產，比如黃金和債券，這樣可以保護我們的投資組合。第二，保持穩定的收入來源，比如穩定工作，以便在經濟衰退期間有資金購買低價資產。第三，如果需要借款，選擇固定利率（FRM），因為這樣可以知道整個合約期內的還款金額。

最後，經濟衰退並非不可怕的時候，只要我們做好準備。有經驗的投資者知道，經濟衰退一定會來，他們會提前準備好投資組合來應對。對於準備充分的人來說，經濟衰退不是危機，而是買入優質資產、長期持有的好機會。