剛剛注意到鏈上數據有些有趣的現象——主要交易所的比特幣儲備在過去幾個月一直在大幅流失。我們談的是自二月以來移出的10萬枚比特幣，主要流向私人錢包、冷錢包和ETF托管。交易所儲備剛剛達到自2018年初以來的最低點。如果你問我，這是一個相當驚人的信號。

吸引我注意的是，這不僅僅是一個平台在失去幣——而是多個大型交易所同時出現這種情況。根據CryptoQuant的數據，當這種情況同時發生時，通常意味著更大的事情正在醞釀中。較少的幣在交易所待售通常代表較少的賣壓。如果你還記得2020年底，我們在比特幣從約$10K 到2021年突破6萬美元之前，也曾看到類似的狀況。分析師指出，長期持有者現在控制約78%的供應，積累地址比以往任何時候都在囤積更多比特幣。

話雖如此，並非所有人都看多。有些研究人員警告說，較低的儲備並不一定會帶來新的需求——比特幣仍可能處於延續到第三季度的熊市中。但我們目前看到的結構絕對值得關注。當交易所儲備如此緊張，且大戶正處於積累階段時，通常會為需求最終回升帶來一些有趣的局面。