亞當·巴克（Adam Back），這位其工作在比特幣白皮書中被字面引用的密碼學家，想要為比特幣時代打造沃倫·巴菲特（Warren Buffett）的操作手冊。他的公司，比特幣標準國庫公司（Bitcoin Standard Treasury Company），正將自己定位為一個不僅僅是被動持有比特幣的公司，而是一個積極的國庫管理者，旨在隨著時間推移增加每股比特幣的數量。

推銷背後的數字
BSTR控股計劃以30,021個比特幣（$BTC ）作為資產負債表的起點。按照目前的價格，這批資產價值遠超30億美元，使該公司在尚未開始交易前就已成為全球最大的企業比特幣持有者之一。

細節值得注意：25,000個比特幣來自創始人，包括巴克（Back）和Blockstream Capital，而5,021個比特幣則來自公司所描述的美國第一個比特幣PIPE股權承諾。此外，BSTR還在尋求額外的15億美元PIPE融資，以持續購買比特幣。

廣告
上市的途徑是一場與坎特爾股權合作夥伴（Cantor Equity Partners I）的合併，這是一家在首次公開募股（IPO）中籌集了約2億美元的特殊目的收購公司（SPAC）。股票代碼將是BSTR，在納斯達克（Nasdaq）交易，預計在2026年4月之前完成去SPAC化，待股東批准。

為什麼選擇“伯克希爾·哈撒韋2.0”而不是另一個微策略（MicroStrategy）
BSTR正在做出有意的區分。公司表示，它不僅僅是積累和持有比特幣，而是計劃通過所謂的“比特幣原生策略”來產生收益，並積極在市場中使用比特幣。伯克希爾·哈撒韋的比較是有志向但具體的：巴菲特的公司不僅持有現金，而是將資本部署到運營企業和投資中，以複利增長回報。

巴克的版本會是用比特幣作為基礎資產，而非美元。目標是隨著時間推移增加每股比特幣的數量，這與單純追蹤比特幣價格是否上漲的指標截然不同。

亞當·巴克（Adam Back）發明了Hashcash，這個工作量證明系統直接啟發了比特幣的挖礦機制。他自2014年起一直運營Blockstream，這是最具技術可信度的比特幣基礎設施公司之一。

公司還指出了一個引人注目的市場動態：公開公司比特幣購買最終可能達到每日挖礦供應的十倍。

這對投資者意味著什麼
風險計算也不同。積極的比特幣國庫管理意味著對手方風險、策略執行風險，以及資產本身的持續波動性。投資者需要評估BSTR的收益產生活動是否真正產生足夠的回報來證明其複雜性，或者是否引入了簡單買入持有所避免的風險。

還有一個SPAC的問題。近年來，去SPAC合併的表現喜憂參半，許多合併後的公司股價遠低於其最初的估值。