我一直以相當大的興趣觀察墨西哥市場在2026年如何讓許多投資者感到驚訝。當美國指數緩步上升時，墨西哥證券交易所在過去十二個月累積了接近22%的漲幅。這是一個值得分析的對比，尤其是在墨西哥經濟面臨複雜背景的情況下。

儘管墨西哥證交所是拉丁美洲第二大，但在全球範圍內仍相對較小。只有145家在股市交易的公司在此市場運作，其中140家是墨西哥公司。有趣的是，這種集中度並非弱點，而是優勢：五家公司幾乎掌握了總價值的一半，其業績反映了整體經濟的健康狀況。

墨西哥集團以接近1.53兆比索的市值位居榜首。許多人未注意到的是，這家礦業公司不僅生產銅，還控制關鍵的鐵路基礎設施。在第一季，其收入增長約11%，淨利潤則激增超過50%。這顯示利潤率在擴張。

美洲電信位居第二，並代表更重要的角色：它是美洲的電信橋樑。擁有23個國家中的3.23億用戶，其第一季的收入達到2,370億比索，增長2.1%。但最值得注意的是，其淨利潤同比跳升25.1%。這是真正的動力。

墨西哥沃爾瑪在零售領域持續鞏固。其合併銷售在第一季達到2,460億比索，仍是國內消費的支柱之一。FEMSA則在飲料、零售和藥房領域多元化經營，在18個國家運作，是全球最大的可口可樂裝瓶商。

使這些在股市上市的公司如此重要的原因在於它們捕捉了宏觀經濟趨勢。由於近岸外包和匯款，墨西哥比索一直保持令人驚訝的穩定，匯率在17.30到17.80比索兌1美元之間。通膨率約為4.5-4.6%，高於墨西哥銀行的目標，但仍在控制範圍內。

S&P/BMV IPC指數，涵蓋35家最大上市公司，約佔市場價值的80%。這意味著，如果你了解墨西哥集團、美洲電信、墨西哥沃爾瑪、FEMSA和Fresnillo，就能掌握墨西哥市場的大部分動向。

我覺得更有趣的是，這個機會出現在一個複雜的特朗普政府期間。儘管對墨西哥商品徵收25-50%的關稅，股市仍展現韌性。近岸外包持續流動，內需支撐，領先企業的利潤率也在擴大。

對於多年來將資產集中在美國的投資者來說，2026年提出了一個嚴肅的問題：為什麼標普500指數僅漲約5%，而墨西哥市場卻累積了22%的漲幅？答案很可能在於墨西哥市場曾被低估，現在正捕捉到近岸外包的趨勢以及新興市場中企業的收益需求。

一個平衡的投資組合可以結合在墨西哥股市上市的公司，特別是礦業、基本消費和電信領域的企業，與選擇性美國資產和本地債券。這樣的組合能利用收益差異，受益於相對超重的比率，並分散日益增加的地緣政治風險。此時的墨西哥市場並非投機，而是真實價值的機會，背後有穩健的企業業績作支撐。