剛注意到有很多人一直追逐成長股和高股息股，但卻忽略了那些在經濟復甦時能夠大賺的股票，這就是所謂的循環股。如果經濟開始成長，但你的投資組合還沒有跟上，很可能你正錯過這個機會。

什麼是循環股？簡單來說，就是波動性高、公司收入和利潤隨經濟週期上下波動的股票。這類股票在經濟擴張時股價會大幅上漲，經濟放緩時則會回落。這種模式主要由供需機制驅動，有時週期長達5到10年，有時則較短。

當投資者談到循環股時，常會提到不同產業，例如航運股、煉油股、農業股、鋼鐵股、石化股和煤炭股，這些都具有相似特性，即與整體經濟狀況密切相關。

經濟週期主要有幾個階段值得了解：復甦（Recovery）是經濟開始擺脫放緩，循環股股價通常在此階段大幅上漲；高峰（Peak）是成長的最高點；衰退（Recession）則是經濟開始下滑；谷底（Trough）是週期的最低點。

以目前看似有潛力的循環股為例，Nvidia（NVDA）仍然強勁，因為AI和資料中心產業持續成長，佔據超過80%的AI晶片市場，預計利潤將成長超過35%。儘管市盈率高達40倍，但PEG比率為1.2，仍算合理。公司現金超過200億美元，幾乎沒有負債。

Caterpillar（CAT）也是值得關注的公司，這家大型建築機械製造商受惠於全球基礎建設投資計畫，尤其是美國價值1.2兆美元的基礎建設法案，預計營收將成長8-10%。市盈率僅15倍，未來訂單（Backlog）高達300億美元。CAT看起來非常有吸引力，且已連續25年以上派發股息，並持續調升。

在金融板塊，JPMorgan Chase（JPM）預計將受益於利率下降的環境，隨著貸款成長，獲利也會增加。市帳率（Price-to-Book）僅1.8倍，ROE高達16%。JPM的財務狀況相當堅實，CET1比率高達14.5%。

全球鋼鐵巨頭ArcelorMittal（MT）預計將受惠於產業回暖，鋼價可能上漲15-20%，主要受基礎建設投資和中國經濟刺激措施推動。P/E僅5倍，極為低廉，自由現金流收益率高達15%，能進行股票回購和穩定派息。此外，公司也投資於清潔鋼技術，以降低CO2排放。

奢侈品巨頭LVMH（LVMUY）旗下擁有超過75個品牌，如Louis Vuitton和Dior，具有高端消費族群的穩定購買力，即使在經濟放緩時也不會大幅縮減。毛利率高達65%，展現10年的持續成長。創辦人Bernard Arnault持股超過40%，展現高度信心。

美國房地產商Lennar Corporation（LEN）可能受惠於利率下降，預計房貸利率將降至5.5%以下。隨著千禧世代進入首次購房階段，Lennar的P/E僅10倍，擁有超過30萬塊土地儲備，買在市場低迷時，毛利率高達21%，且建房速度快於競爭對手15%。

在半導體產業，ASML Holding、MediaTek、SK Hynix和Qualcomm預計將迎來高速成長，專家預估市場將以15%的速度擴展。汽車產業方面，Volkswagen、Hyundai、BMW和比亞迪等公司也將受益於消費者換車週期，全球汽車銷售預計將增加8%。

銀行股如Goldman Sachs和Bank of America，也有望從全球經濟復甦中獲益。

投資循環股前，最重要的是要了解這些股票的高波動性，股價會直接跟隨經濟走向。經濟成長時股價上漲，經濟放緩時則下跌，這是雙刃劍。一方面提供高獲利機會，另一方面也伴隨較高風險。

循環股的優點在於潛在高報酬，熟練的投資者能在短期內獲利豐厚。此外，投資此類股也有助於預測長期市場趨勢，並建立多元化的投資組合。

但缺點是波動性高，投資者必須能承受短期虧損，且需要花時間分析，還可能受到政府政策或全球經濟變數的影響，不適合追求長期資產保值的投資者。

相較之下，不循環股（Non-cyclical stock）或稱防禦股（Defensive stocks），如可口可樂（Coca-Cola）、強生（Johnson & Johnson）、特易購（Tesco）、帝亞吉歐（Diageo）和NextEra Energy，則主要提供日常必需品或服務，無論經濟狀況如何，需求都相對穩定。

總結來說，若投資者理解循環股的經濟週期並掌握時機，投資這類股票在經濟復甦時能獲得不錯的利潤。關鍵在於理解企業與經濟週期的關聯，才能選對時機進場。