我剛剛檢查了今年在股市上市的墨西哥企業的表現，坦白說，墨西哥市場發生了一些有趣的事情。墨西哥證券交易所展現出許多人未曾預料的韌性，尤其考慮到所有的地緣政治噪音和特朗普再次提出的關稅。

這就是目前的情況：在過去12個月中，標普500指數僅累積約5%，而S&P/BMV IPC指數則約在22%。沒錯，你沒看錯。上市的墨西哥企業明顯跑贏了美國指數。而這絕非巧合。

2026年的墨西哥經濟正處於一個相當複雜的環境中。通貨膨脹率約在每年4.5-4.6%（高於Banxico的3%目標），這使得中央銀行在降息方面保持謹慎。但重點來了：墨西哥比索的表現異常出色，匯率維持在17.30-17.80 MXN兌1美元的範圍內。這降低了本地企業的進口成本壓力。

市值最大的五家墨西哥上市公司是沃爾瑪墨西哥、América Móvil、墨西哥集團、FEMSA和Fresnillo。這五家公司幾乎佔了所有市值的50%，幾乎反映了墨西哥經濟的全貌。沃爾瑪墨西哥在零售領域領先，市值接近9,230億MXN，第一季度報告銷售額達2,460億比索。由卡洛斯·斯利姆控制的América Móvil市值1.35兆MXN，並在第一季度實現了25.1%的淨利增長。

墨西哥礦業集團——墨西哥集團市值1.53兆MXN，在2025年第四季度的盈利反彈超過50%，是大贏家之一。FEMSA，這個飲料和零售巨頭，市值21.19億美元，股息率為4.07%。而貴金屬礦業公司Fresnillo plc，2025年收入達45.61億美元（增長30.5%），EBITDA為27.96億美元。

有趣的是，墨西哥證交所的主要推動力來自三個行業：礦業（尤其是銅）、基本消費品和電信。近岸外包（nearshoring）在這裡扮演著關鍵角色。儘管初期有關稅，但製造業的投資流向墨西哥仍然強勁，這支撐了國內消費和勞動需求。

目前，主要指數約在68,000到70,000點之間，遠低於2月的72,000高點，但今年以來已累積5-6%的漲幅。上市的墨西哥企業展現出，即使在動盪時期，地理多元化仍然具有重要意義。

對於在美國擁有全部資產的人來說，2026年提供了一個真正的機會。一個平衡的投資組合可以結合墨西哥股票（尤其是礦業、消費和電信）、選擇性持有美國資產，以及本地債券。這樣可以利用收益差異，受益於相對超級比索，並分散商業和地緣政治風險。墨西哥上市公司並非萬能解，但絕對值得比平常更多的關注。