我最近查看了白銀價格圖表，老實說我對那裡發生的事情感到震驚。 一月時我們的價格突破每盎司121美元，這是歷史性的，但隨後在幾個小時內暴跌超過30%。我從未見過這樣的情況。波動性實在太激烈了。

但我感興趣的是：這只是修正還是警訊？我稍微做了一些研究，原因其實是可以理解的。新的聯邦儲備主席凱文·沃什被認為是支持較高利率的，這會使美元走強。美元走強對白銀不利，因為國際買家購買成本會更高。這部分解釋了崩盤的原因。

但這裡有個有趣的點：存在結構性的供應短缺。白銀市場已連續第六年出現赤字。礦山產量大約停留在每年8.13億盎司，但需求仍在增加。大約75%的白銀是其他金屬的副產品，因此當價格上升時，不能簡單地增加產量。

此外：工業需求將大幅增加。太陽能電池、電動車、人工智慧基礎設施——都需要白銀。根據銀協的數據，到2030年這一需求將持續快速增長。這是一些分析師所看好的牛市案例。花旗集團預測未來三個月內白銀將達到150美元，並稱白銀是“類金的增強版”。

另一些則較為悲觀。摩根大通的馬爾科·科拉諾維奇預計到2026年白銀價格將只有50美元。高盛預期將出現極端波動性。也就是說，沒有一致的看法。

我認為白銀價格的未來確實令人興奮，但也充滿風險。結構性赤字是真實存在的，工業需求在增加，但美元和貨幣政策都可能改變一切。投資白銀的人應該以長期視角來看待，不要指望短期內的爆炸性漲升。過去幾個月的情況顯示：一切都可能快速轉變。就我個人而言，我特別關心的是，當科技需求持續增加時，白銀價格的未來會如何發展。這可能是長期的遊戲規則改變者。