我最近一直在思考蘇竹的事情。他的故事誠實地說是加密貨幣歷史上最殘酷的警示故事之一。

所以事情是這樣的：蘇竹從德意志銀行的交易員，變成了看起來是加密貨幣中最具主導地位的對沖基金的經營者。Three Arrows Capital 成為牛市期間人們耳語的名字。管理資產達數十億，市場預測大膽，整個敘事就是如此。到2021年，蘇竹似乎無人能及。

但到了2022年，一切都不同了。所有的一切在72小時內崩潰。

問題不僅僅是時機不佳。蘇竹建立了一個完全依靠槓桿的帝國。極端、魯莽的槓桿。3AC向BlockFi、Voyager、Genesis——基本上所有願意借錢給他們的人借款。然後他們再在此基礎上借更多。賭注很簡單：價格只會上漲，是吧？

接著是LUNA。蘇竹曾投入約5億美元到那個倉位中。當LUNA在48小時內崩潰時，不僅僅是損失。這是一個觸發點。抵押品消失了。比特幣暴跌。每個債權人突然意識到他們持有的是毫無價值的索賠。而蘇竹？他變得沉默。

讓我真正感到震驚的是，這一切變得如此暴露。沒有真正的風險管理。對他們實際持有的倉位毫無透明度。這個模型只有在市場上漲時才有效。一旦局勢轉變，一切就結束了。

Three Arrows Capital的崩潰成為了加密貨幣的一個分水嶺時刻。它抹去了相信蘇竹願景的投資者。它震撼了整個生態系統。那些看似穩固的項目也被拖累下去。它向所有人展示了槓桿是一把雙刃劍。

教訓是什麼？蘇竹的故事提醒我們，即使是最聰明的交易者，也可能被傲慢和過度槓桿所摧毀。在加密或其他任何地方，槓桿都會殺人。就這麼簡單。