最近有朋友問我合約交易裡的保證金到底怎麼玩，索性就整理一下思路分享給大家。

做合約開倉時需要添加保證金，這筆錢會被鎖定在倉位上。保證金分兩種：起始保證金是開倉時需要的，維持保證金則是維持倉位的最低要求。說白了，當你的倉位虧到只剩維持保證金水平時，就面臨被強平的風險。

現在合約保證金模式主要分全倉和逐倉兩種。我先說全倉模式，這也是很多平台的預設選項。用全倉的話，你合約賬戶裡所有可用餘額都能作為保證金使用。倉位虧損時，系統會自動從賬戶可用餘額追加保證金，這樣你的倉位能活得更久。但反過來說，當虧損超過整個賬戶餘額時，你就會爆倉，損失整個賬戶的資金。全倉模式下，所有倉位的風險和收益是合併計算的。

逐倉就不同了。每個倉位的保證金只用於那個倉位，系統不會自動追加。倉位無法維持時直接被強平，但你的損失就限制在這個倉位的保證金額度內，不會影響賬戶其他資金。

舉個例子比較直觀。假設用戶A和B各有2000U，都拿1000U開10倍槓桿做多BTC。A用逐倉，B用全倉。BTC跌到強平價時，A虧掉1000U保證金被強平，賬戶還剩1000U。而B用全倉，系統自動追加保證金，倉位保住了。這時如果BTC反彈，B可能扭虧為盈；但如果繼續跌，B就可能虧掉全部2000U。

所以全倉的優勢是抗虧損能力強，在震盪行情裡不容易爆倉，操作也更方便。但缺點也明顯，一旦遭遇重大行情或突發事件，很可能導致整個賬戶血本無歸。逐倉則需要自己手動管理保證金，嚴格控制強平價和標記價之間的距離，不然單個倉位容易被爆掉。

倉位保證金的計算有個公式：倉位保證金等於開倉價值除以槓桿加上追加的保證金減去減少的保證金再加上未實現盈虧。爆倉風險根據倉位保證金和維持保證金計算，風險達到70%時會收到預警，超過100%就直接觸發強平。其中逐倉的爆倉風險等於維持保證金除以倉位保證金乘以100%，全倉的爆倉風險則等於維持保證金除以可用餘額加倉位保證金再乘以100%。

說到底，全倉適合有經驗的交易者，能更好地利用資金；逐倉適合保守型玩家，風險可控。兩種模式各有利弊，選擇哪種還是要根據自己的交易風格和風險承受能力來決定。