最近外匯市場又有意思的變化。上週美伊停火協議一出，歐元大漲1.78%，美元指數跌1.49%，非美貨幣全面上漲，其中澳元漲幅最猛達2.47%，英鎊也漲了2.04%。

先說歐元這波行情。EUR/USD連續5天上漲，主要是因為停火預期緩解了避險情緒。但這裡有個細節值得注意——美伊談判其實沒談出什麼結果，反而特朗普轉身威脅要封鎖霍爾木茲海峽，不讓伊朗賣石油。這下市場又開始糾結了。

從美聯儲角度看，降息預期基本沒了。現在市場預計美聯儲全年不會降息，降息概率只有16%。這直接壓制了歐元的上行空間。反過來歐央行那邊倒是有點意思，油價飆升推高了通脹預期，市場現在普遍預期歐央行年內要加息2次，4月議息會的加息概率都沖到50%了。但問題是歐元區經濟增長預期在下滑，所以加息預期也提不起歐元的精神。說白了，歐元大漲這波行情，短期還是得看美伊局勢怎麼發展。

再看日元這邊。美元/日元一度衝破160關口，但在停火消息下回落了，最後收跌0.24%。日本現在壓力挺大的，油價暴漲導致政府的燃油補助每月燒錢6000億日元，照這個速度最多三個月資金就見底。這種背景下，日本央行4月加息的可能性反而在下降。隔夜掉期市場的定價顯示，交易員認為4月加息概率從上週的60%跌到了44%。如果日本央行最後選擇維持利率不變，日元還是會繼續走弱。

技術面上，歐元這邊在100日均線附近震盪，如果站穩這條線，有望繼續上行，上方阻力看1.181。反之如果被壓在均線下，下跌風險會增大，支撐位在21日均線附近的1.157。美元/日元已經站上21日均線，多頭還是有力量的，如果突破前高160.46，可能會打開更大的上升空間，阻力位看到161.9。

本週重點還是看美伊局勢和美國3月PPI數據。如果局勢繼續緩和，歐元和日元都會受益。反之如果衝突升級，避險資金會湧向美元，那歐元和日元都得承壓。