剛剛一直在觀察AUD/USD的走勢，老實說現在真的相當狂野。我們看到去年11月從0.6415的大幅反彈，一路漲到2月的0.7200——短短幾個月內漲了超過1200點。但隨後，當中東局勢升級，交易者開始大量買入美元作為避險資產，一切都急轉直下。

澳洲儲備銀行一直在積極升息。他們剛在五月再次加息至4.35%，這已經是G10國家中最高的利率。這本應該從結構上支持澳幣，因為較高的利率會吸引資本流入，但地緣政治風險正在抵消這一點。目前匯率在0.6970到0.7040之間波動，對於從二月高點做多的人來說，這相當令人沮喪。

我目前關注的是：澳洲與美國之間的利差現在對澳幣有利——4.35%的利率對比聯準會的3.75-4.00%，形成一個有意義的差距。但另一方面，中東的油價情況使美元保持買盤，作為避險交易，加上中國經濟狀況仍然是個問號。鐵礦石價格對澳洲來說非常重要，因為他們每年出口超過1000億美元，這直接影響貨幣。

銀行原本預測今年匯價在0.69到0.72之間，有望上看0.73，但我們一直在大幅震盪。在我看來，如果地緣政治緊張局勢緩和，中國保持穩定，我們可能會再次推升到0.71-0.73的區間。但如果中東局勢進一步升級，澳幣很可能測試0.68甚至更低。考慮到目前一切都充滿不確定性，區間震盪在0.69到0.71之間的情景似乎相當可能。

整個AUD/USD的故事實際上歸結為三個因素：有利澳洲的利差、需求端的中國狀況，以及全球風險偏好是否會回升。現在就像澳幣同時在打兩場戰爭——強勁的國內利率拉升匯價，但避險美元流入和地緣政治風險又在壓低匯價。